20210704-中泰证券-房地产行业周观点_公募REITs扩容_加快保障性租赁住房发展_11页_1mb

房地产行业周观点总结

核心内容

• 公募REITs扩容：7月2日，国家发展改革委发布通知，将保障性租赁住房纳入公募REITs试点范围，完善了房地产租赁市场的投融资闭环。
• 政策支持：国务院发文加快保障性租赁住房发展，明确其为小户型、低租金住房，以解决大城市住房问题。
• 行业评级：分析师陈立对房地产行业评级为“增持”，认为未来6-12个月内行业表现将优于基准指数。
• 市场数据：截至2021年7月2日，A股房地产上市公司数为128家，总市值18430.43亿元，自由流通市值9136.29亿元。

主要观点

• REITs扩容意义：保障性租赁住房的纳入将为房地产行业带来新的融资渠道，有助于推动租赁住房市场的发展。
• 政策导向：政策持续支持保障性租赁住房建设，预计市场空间将快速扩大，尤其关注利用集体经营性建设用地、自有闲置土地、产业园区配套用地和存量房屋等资源。
• 投资建议：推荐A股成长性房企新城控股，行业龙头万科A、融创中国，以及受益于租赁住房政策的园区开发公司，如浦东金桥。
• 市场趋势：当前房地产销售仍保持较高景气度，但土地市场有所回落，政策调控影响显著。

关键信息

销售回顾（6.26-7.02）

• 重点监测33城：累计成交面积617.4万m²，环比增长5.5%；2021年累计成交13530.5万m²，同比增长49.7%。
• 城市分层：
  • 一线城市：成交104.5万m²，环比下降6.1%；2021年累计成交2241.9万m²，同比增长69.1%。
  • 二线城市：成交339.7万m²，环比增长23.3%；2021年累计成交6285.3万m²，同比增长49.8%。
  • 三线城市：成交173.2万m²，环比下降12.8%；2021年累计成交5003.3万m²，同比增长42.3%。

土地供应（6.21-6.27）

• 百城土地供应：规划建筑面积424万m²，2021年累计供应29284万m²，同比下降21.1%，供求比1.11。
• 城市分层：
  • 一线城市：无新增土地供应，2021年累计供应1902万m²，同比下降20.7%。
  • 二线城市：供应32万m²，2021年累计供应13694万m²，同比下降15.4%，供求比1.03。
  • 三四线城市：供应393万m²，2021年累计供应13372万m²，同比下降26.2%，供求比1.19。

土地成交（6.21-6.27）

• 百城土地成交：规划建筑面积1557万m²，2021年累计成交26442万m²，同比下降16.1%。
• 城市分层：
  • 一线城市：成交7万m²，2021年累计成交1902万m²，同比下降20.7%。
  • 二线城市：成交908万m²，2021年累计成交13329万m²，同比下降4.7%。
  • 三四线城市：成交641万m²，2021年累计成交11211万m²，同比下降25.9%。

投资要点总结

• REITs扩容：保障性租赁住房被纳入公募REITs试点，有助于完善租赁住房的投融资机制。
• 政策推动：国务院支持保障性租赁住房建设，强调小户型、低租金，有助于缓解大城市住房压力。
• 市场表现：房地产销售维持高景气度，但土地市场回落，政策调控影响明显。
• 投资建议：重点推荐新城控股、万科A、融创中国等成长性房企，以及受益于政策的园区开发公司如浦东金桥。

风险提示

• 融资环境收紧：可能对房企资金链造成压力。
• 调控政策收紧：可能影响房地产市场的发展速度和规模。

评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6-12个月内涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%-15%）、持有（预期涨幅-10%~+5%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~+10%）、减持（预期跌幅10%以上）。

数据来源

• 数据来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所

图表目录

• 图表1：重点跟踪城市成交情况
• 图表2：房管局商品房网签数据
• 图表3：百城土地供应情况
• 图表4：百城土地挂牌楼面价
• 图表5：百城土地供应量
• 图表6：百城土地供应价
• 图表7：百城土地成交建筑面积
• 图表8：百城土地成交楼面价及溢价率
• 图表9：百城土地成交量
• 图表10：百城土地成交价及溢价率