20251219-宝城期货-钢材_铁矿石日报_主导因素各异_钢矿强弱分化_7页_948kb
报告摘要
期货研究报告总结
一、核心内容概述
本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，分析了2025年12月19日钢材及铁矿石期货市场的运行情况，结合产业动态与现货市场数据，对螺纹钢、热轧卷板及铁矿石的后市走势进行了研判。
二、主要观点与关键信息
1. 螺纹钢
- 期价表现：主力合约震荡运行，日涨幅为0%，成交量与持仓量均有所收缩。
- 供需情况：供需两端平稳运行，库存去化良好，周产量环比增加2.90万吨，供应回升但仍在年内低位。
- 需求变化：表需微增，但高频成交持续缩量，需求仍处于近年来同期低位。
- 后市展望：钢价仍易承压，政策预期为相对利好，预计螺纹钢延续震荡运行，关注钢厂生产情况。
2. 热轧卷板
- 期价表现：主力合约震荡下跌，日跌幅为0.24%，成交量缩量，持仓量增加。
- 供需情况：供需两端持续走弱，周产量环比减少16.80万吨，库存高位去化有限。
- 需求变化：表需环比减少13.69万吨，高频成交低位运行，冷轧产量回落，外需表现一般。
- 后市展望：价格继续承压，预计热卷延续震荡寻底态势，关注钢厂生产变化。
3. 铁矿石
- 期价表现：主力合约偏强震荡，日涨幅为0.52%，成交量缩量，持仓量增加。
- 供需格局：需求持续走弱，供应维持高位，钢厂铁水产量和进口矿日耗降至低位。
- 库存情况：国内港口到货量大幅增加，海外矿商发运创年内单周新高，供应充足。
- 后市展望：矿价高位承压，但现货结构性矛盾未解，给予矿价支撑，预计矿价维持高位震荡，需警惕交易逻辑转向现实端。
三、产业动态
1. 工程机械开工率
- 11月全国工程机械平均开工率为46.95%，环比上涨1.39个百分点。
- 工作量环比增长10.03%，显示出年末项目建设热度不减。
- 开工率排名前十的省份包括安徽、浙江、海南、江西、北京、河北、辽宁、河南、山西和宁夏。
2. 乘用车零售量
- 中国汽车流通协会预计2025年全年乘用车终端零售量达2355万辆，与2024年基本持平。
- 12月终端消费市场温和回升，但难以形成显著“翘尾”行情。
3. 澳洲矿企融资进展
- 澳洲矿企Genmin Limited完成1700万美元融资，用于推进加蓬Baniaka铁矿项目。
- 公司实现无债务状态，资产负债表改善，为后续项目融资奠定基础。
四、现货市场数据
1. 螺纹钢现货价格
- 上海：3,270元/吨
- 天津：3,170元/吨
- 全国均价：3,325元/吨
2. 热轧卷板现货价格
- 上海：3,270元/吨
- 天津：3,180元/吨
- 全国均价：3,296元/吨
3. 其他相关数据
- 唐山钢坯：2,950元/吨
- 张家港重度：2,100元/吨
- PB粉（山东港口）：789元/吨
- 澳洲铁精粉：777元/吨
- 海运费：澳洲780.5元/吨，巴西774.5元/吨
- SGX掉期（当月）：10.27元/吨
- 普氏指数（CFR, 62%）：107.26元/吨
五、期货市场数据
1. 螺纹钢主力合约
- 收盘价：3,119元/吨
- 涨跌幅：0%
- 最高价：3,125元/吨
- 最低价：3,103元/吨
- 成交量：686,113手
- 持仓量：1,568,866手
2. 热轧卷板主力合约
- 收盘价：3,269元/吨
- 涨跌幅：-0.24%
- 最高价：3,279元/吨
- 最低价：3,257元/吨
- 成交量：279,994手
- 持仓量：1,191,178手
3. 铁矿石主力合约
- 收盘价：780.0元/吨
- 涨跌幅：0.52%
- 最高价：780.5元/吨
- 最低价：774.5元/吨
- 成交量：187,722手
- 持仓量：534,905手
六、相关图表分析
1. 钢材库存
- 螺纹钢库存：周度变化显示库存去化良好，但总量仍处于较高水平。
- 热轧卷板库存：库存高位，去化有限，价格承压。
2. 铁矿石库存
- 全国45港库存：库存量处于季节性高位，港口到货量增加。
- 247家钢厂库存：库存维持高位，供应充足。
3. 钢厂生产情况
- 高炉开工率与产能利用率：钢厂生产趋稳，但整体仍处于低位。
- 盈利钢厂占比：盈利状况未明显改善。
- 独立电炉开工率：电炉钢厂开工率上升，盈利好转，供应或有回升预期。
七、后市研判总结
- 螺纹钢：供需平稳，库存去化良好，但需求疲软，价格震荡。
- 热轧卷板：供需双弱，库存高位，价格承压，预计震荡寻底。
- 铁矿石：供强需弱，矿价高位震荡，需关注春节前补库对需求的影响。
八、免责声明
本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货对报告内容的准确性、完整性不作担保，客户应独立判断。报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货保留更新权利，不承担因此导致的任何责任。
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十、附图说明
报告中包含多张图表，涉及钢材及铁矿石的现货价格、库存变化、期货价格走势、钢厂生产情况等，数据来源为Wind、IFIND、MYSTEEL及宝城期货金融研究所。
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