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黑色产业链日报总结（2025/12/19）

核心内容概览

本日报主要分析了钢材、铁矿石、煤焦及铁合金等黑色产业链品种的市场表现与基本面情况，结合价格走势、月差、基差、价差、库存及利润变化，为市场参与者提供参考。

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钢材市场分析

主要观点

• 钢材价格维持震荡趋势，受成本支撑与需求减弱压制。
• 螺纹、热卷期货合约价格基本持平或微幅波动，市场情绪较为谨慎。

关键数据

• 螺纹钢01合约收盘价：3120（较前一日下跌6）
• 热卷01合约收盘价：3276（较前一日下跌2）
• 螺纹钢01-05月差：1（较前一日持平）
• 热卷01-05月差：7（较前一日下降1）
• 螺纹钢现货价格（上海）：3300（较前一日持平）
• 热卷现货价格（上海）：3270（较前一日下降10）
• 卷螺差（上海）：-30（较前一日下降10）

价格趋势图

• 螺纹盘面价格
• 热卷盘面价格
• 螺纹钢期货月差（01-05）季节性
• 热卷期货月差（01-05）季节性
• 螺纹现货价格
• 热卷各区域价格
• 01卷螺差季节性
• 现货卷螺差（上海）季节性

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铁矿石市场分析

主要观点

• 宏观事件落地后，铁矿石交易逻辑重回基本面。
• 供应端发运克制，钢厂库存处于低位，存在补库需求。
• 需求端铁水产量季节性下滑，但预计1月触底回升。
• 焦煤让利为铁矿石价格提供支撑，价格下方空间有限。

关键数据

• 铁矿石01合约收盘价：798（较前一日上涨1）
• 铁矿石05合约收盘价：780（较前一日上涨2.5）
• 铁矿石09合约收盘价：758（较前一日上涨3）
• 01合约基差：-3（较前一日下降1.5）
• 05合约基差：16.5（较前一日下降2.5）
• 09合约基差：39（较前一日下降2.5）
• 日照PB粉：794（较前一日持平）
• 日照卡粉：872（较前一日持平）
• 日照超特：678（较前一日持平）
• 日均铁水产量：226.55（较前一周下降2.65）
• 45港疏港量：313.45（较前一周下降5.74）
• 247家钢厂库存：8723.95（较前一周下降110.25）
• 247家钢厂可用天数：31.09（较前一周下降0.1）

价格趋势图

• 铁矿石期货月差（01-05）季节性
• 铁矿石期货月差（05-09）季节性
• 铁矿石期货月差（09-01）季节性
• 铁矿石01合约基差季节性（日照PB）
• 铁矿石05合约基差季节性（日照PB）
• 铁矿石09合约基差季节性（日照PB）
• 铁矿石进口利润理论值

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煤焦市场分析

主要观点

• 焦煤库存结构改善，降价空间有限。
• 焦炭提降进入第二轮，焦化利润尚有30-50元/吨。
• 三轮提降后焦炭估值修复可能阶段性减弱。

关键数据

• 焦煤09-01价差：195（较前一日上涨11）
• 焦煤05-09价差：-81.5（较前一日下降8）
• 焦煤01-05价差：-113.5（较前一日下降3）
• 焦炭09-01价差：216.5（较前一日上涨8.5）
• 焦炭05-09价差：-74（较前一日下降5.5）
• 焦炭01-05价差：-142.5（较前一日下降3）
• 盘面焦化利润：53（较前一日上涨28）
• 矿焦比：0.488（较前一日上涨0.003）
• 螺焦比：1.952（较前一日上涨0.004）
• 炭煤比：1.562（较前一日上涨0.029）

价格趋势图

• 焦煤01-05月差季节性
• 焦炭01-05月差季节性
• 焦煤现货价格（五地）
• 焦炭现货价格（五地）
• 焦煤01合约基差（唐山蒙5）季节性
• 焦炭01合约基差（日照）季节性
• 焦炭出口价（FOB）：240（较前一日持平）
• 焦煤/动力煤比价：2.1784（较前一日上涨0.0245）
• 焦炭/动力煤比价：1.562（较前一日上涨0.029）

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铁合金市场分析

主要观点

• 铁合金基本面较弱，但政策利好刺激价格反弹。
• 企业可能通过套保压制反弹高度。
• 硅铁、硅锰价差波动，需关注库存与成本变化。

关键数据

• 硅铁01-05价差：-64（较前一日上涨4）
• 硅锰01-05价差：-68（较前一日下降2）
• 硅铁现货（宁夏）：5300（较前一日持平）
• 硅锰现货（内蒙古）：5540（较前一日持平）
• 硅铁基差（宁夏）：-90（较前一日下降48）
• 硅锰基差（内蒙古）：82（较前一日下降28）
• 双硅价差：-168（较前一日上涨20）
• 硅铁仓单：12779（较前一日下降69）
• 硅锰仓单：23651（较前一日下降1380）

价格趋势图

• 硅铁生产利润
• 硅铁生产成本
• 硅锰生产利润
• 硅铁主力基差（宁夏）季节性
• 硅锰主力基差（内蒙古）季节性
• 双硅主力价差（硅铁-硅锰）

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纯碱市场分析

主要观点

• 纯碱价格逐步击穿成本，供应过剩预期加强。
• 玻璃冷修加速，纯碱刚需减弱。
• 纯碱中长期供应高位，库存压力限制价格。

关键数据

• 纯碱05合约收盘价：1176（较前一日下跌17）
• 纯碱09合约收盘价：1236（较前一日下跌14）
• 纯碱01合约收盘价：1120（较前一日下跌17）
• 月差（5-9）：-60（较前一日下降3）
• 月差（9-1）：116（较前一日上涨3）
• 月差（1-5）：-56（较前一日持平）
• 沙河重碱基差：-46（较前一日下降13）
• 青海重碱基差：-273（较前一日下降23）
• 纯碱周度产能利用率：季节性波动
• 纯碱周度利润趋势：季节性变化

价格趋势图

• 纯碱期货主力收盘价季节性
• 纯碱期货主力持仓量季节性
• 纯碱期货月差（01-05）季节性
• 纯碱期货月差（05-09）季节性
• 纯碱期货月差（09-01）季节性
• 纯碱仓单数量合计季节性
• 华北重碱市场价季节性
• 华北轻碱市场价季节性
• 华北地区价差（重碱-轻碱）季节性
• 青海地区价差（重碱-轻碱）季节性
• 纯碱周度产量季节性
• 纯碱周度成本（不同工艺）季节性
• 纯碱周度利润趋势

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玻璃市场分析

主要观点

• 玻璃价格受供应扰动影响，远月定价存在不确定性。
• 近月01合约跟随现实，仓单博弈可能在12月下旬明朗。
• 中游库存高企，终端进入淡季，现货压力仍存。

关键数据

• 玻璃05合约收盘价：1041（较前一日下跌21）
• 玻璃09合约收盘价：1138（较前一日下跌18）
• 玻璃01合约收盘价：941（较前一日下跌12）
• 月差（5-9）：-97（较前一日下降3）
• 月差（9-1）：197（较前一日下降6）
• 月差（1-5）：-100（较前一日上涨9）
• 01合约基差（沙河）：61（较前一日下降9）
• 01合约基差（湖北）：137（较前一日下降9）
• 日度产销情况（沙河）：59（较前一日下降30）
• 日度产销情况（湖北）：90（较前一日上涨1）
• 日度产销情况（华东）：89（较前一日上涨1）
• 日度产销情况（华南）：102（较前一日上涨1）

价格趋势图

• 玻璃期货主力合约收盘价季节性
• 玻璃期货主力合约持仓量季节性
• 玻璃期货月差（01-05）季节性
• 玻璃期货月差（09-01）季节性
• 浮法玻璃仓单数量合计季节性
• 浮法玻璃日熔量季节性
• 浮法玻璃日度损失量季节性
• 玻璃日度产销率（沙河）季节性
• 玻璃日度产销率（湖北）季节性
• 玻璃日度产销率（华东）季节性
• 玻璃日度产销率（华南）季节性
• 玻璃主力合约基差（沙河交割品）季节性
• 沙河交割品价格-均价季节性
• 浮法玻璃不同工艺成本情况
• 浮法玻璃不同工艺利润（现货）