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文档总结：操作评级与市场分析

核心内容概述

本文档为一份期货市场分析报告，主要涵盖钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁等品种的操作评级与市场走势分析。报告由国投期货有限公司发布，包含首席分析师与高级分析师的联系方式，以及对市场风险和免责声明的说明。

主要观点与关键信息

一、操作评级

星级说明：

• 红色星级（☆☆☆）代表预判趋势性上涨，操作性较强；
• 绿色星级（★★★）代表持多/空，趋势明确但需关注政策变化；
• 白星代表短期趋势均衡，操作性较差，以观望为主。

二、市场分析

1. 钢材

• 盘面走势：今日震荡小幅回落。
• 需求端：螺纹表需回暖，产量小幅回升，库存去化。
• 热卷：供需双降，去库加快，但压力仍未缓解。
• 铁水：产量回落，供应压力缓解，钢厂利润改善。
• 宏观环境：地产投资持续下滑，基建与制造业投资增速回落，钢材出口维持高位，政策利好预期存在。

2. 铁矿

• 供应端：全球发运增加，国内到港反弹，港口库存持续累库。
• 需求端：终端需求淡季，铁水产量下降，钢厂盈利较差。
• 市场预期：中长期供应宽松，短期反内卷情绪升温，政策利好预期存在，走势以震荡为主。

3. 焦炭

• 价格走势：日内价格震荡。
• 提降情况：第三轮提降部分落地，预计下周一全面执行。
• 库存与需求：库存小幅下降，下游按需采购，贸易商意愿一般。
• 市场预期：焦炭盘面升水，对刺激政策有期待，价格大概率震荡。

4. 焦煤

• 价格走势：日内震荡下行。
• 供应与库存：炼焦煤产量略降，总库存小幅增加。
• 市场预期：焦煤盘面贴水，价格对贴水修复后仍面临基本面压力，但政策预期支撑震荡走势。

5. 硅锰

• 价格走势：日内震荡。
• 原料变化：锰矿现货价格因盘面反弹有所上涨。
• 库存与需求：港口库存存在结构性问题，硅锰产量小幅提升，库存继续累增。
• 市场预期：半碳酸锰矿需求上升，关注“反内卷”政策影响。

6. 硅铁

• 价格走势：日内震荡。
• 原料预期：市场对煤矿保供预期增强，电力成本与兰炭价格或下降。
• 需求端：铁水产量反弹，出口需求下降，但金属镁产量上升，需求仍有韧性。
• 市场预期：关注“反内卷”政策影响，供应有所下行，库存小幅增加。

风险提示

• 海外摩擦升温；
• 终端需求超预期；
• 政策大幅变化。

联系方式

• 首席分析师：曹颖
  联系方式：F3003925 Z0012043
• 高级分析师：
  • 何建辉：F0242190 Z0000586
  • 韩惊：F03086835 Z0016553
  • 李啸尘：F3054140 Z0016022
• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn