> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 一、核心内容 本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，内容聚焦于**钢材**与**铁矿石**期货市场的近期走势及基本面分析。报告指出，当前**螺纹钢**和**热轧卷板**价格均呈现震荡运行态势，而**铁矿石**则偏强震荡，整体市场处于弱稳格局。报告强调，需关注需求变化及产业矛盾的累积情况。 --- ## 二、主要观点 ### 1. 螺纹钢 - **价格走势**：主力期价延续震荡，录得0.29%日涨幅，但成交量和持仓量均有所收缩。 - **基本面分析**： - **供应**：短流程钢厂复产带来产量回升，周产量环比增加8.21万吨，仍有增量空间。 - **需求**：需求如期恢复，周度表需和高频成交均在回升，但整体仍位于相对低位。 - **产业矛盾**：供需双增背景下，基本面延续弱稳运行，产业矛盾持续累积，钢价继续承压。 - **支撑因素**：成本存在支撑，预计钢价延续低位震荡运行。 - **关注重点**：需求表现情况。 ### 2. 热轧卷板 - **价格走势**：主力期价震荡运行，录得0.28%日涨幅，量仓收缩。 - **基本面分析**： - **供应**：产量回落，但库存偏高，供应压力缓解有限。 - **需求**：需求有所走弱，周度表需环比下降9.74万吨，显著低于同期水平。 - **产业矛盾**：基本面未好转，产业矛盾持续累积，卷价仍易承压。 - **支撑因素**：原料强势带来成本支撑。 - **关注重点**：需求变化情况。 ### 3. 铁矿石 - **价格走势**：主力期价偏强震荡，录得0.90%日涨幅，量缩仓增。 - **基本面分析**： - **供应**：国内港口到货大幅回升，但矿商发运高位回落，后续到货企稳。 - **需求**：环保限产导致终端消耗回落，钢厂盈利不佳，钢市矛盾累积，矿石需求偏弱。 - **结构性矛盾**：供应稳中有升，但结构性矛盾给予价格支撑。 - **关注重点**：钢材表现情况。 --- ## 三、关键信息 ### 1. 产业动态 - **项目开工**：2026年2月全国开工1062个项目，总投资约5145.83亿元，广东、湖南、新疆为前三。 - **汽车产销**：受春节假期延长、政策调整等因素影响，1-2月汽车产销同比下滑，乘用车和新能源汽车下降，商用车持续向好，出口快速增长。 - **铁矿石运输**：霍尔木兹海峡局势导致多艘中东铁矿石货船改道中国，包括“Cape Shangrila”号、“Ore Italia”号等。 ### 2. 现货市场 - **螺纹钢**：上海报价3,180元/吨，天津3,150元/吨，全国均价3,317元/吨。 - **热轧卷板**：上海报价3,250元/吨，天津3,170元/吨，全国均价3,282元/吨。 - **钢坯**：唐山Q235钢坯报价2,940元/吨。 - **铁矿石**：PB粉（山东港口）报价770元/吨，唐山铁精粉（湿基）报价767元/吨。 - **海运费**：澳洲海运费11.93元/吨，巴西海运费0.67元/吨。 - **SGX掉期**：当月掉期报价27.63元/吨。 - **铁矿石价格指数**：61%FE CFR报价103.80元/吨。 ### 3. 期货市场 - **螺纹钢**：收盘价3,115元/吨，涨跌幅0.29%，成交量534,162手，持仓量1,722,422手。 - **热轧卷板**：收盘价3,269元/吨，涨跌幅0.28%，成交量278,376手，持仓量1,265,100手。 - **铁矿石**：收盘价787.5元/吨，涨跌幅0.90%，成交量192,732手，持仓量474,969手。 --- ## 四、相关图表 ### 1. 钢材库存 - **螺纹钢库存**：周度变化及总量（钢厂+社库）显示库存水平偏高，供应压力增加。 - **热轧卷板库存**：周度变化及总量（钢厂+社库）显示库存高位攀升，供应压力缓解有限。 ### 2. 铁矿石库存 - **全国45港铁矿石库存**：库存量变化显示港口到货回升，但矿商发运高位回落。 - **国内矿山铁精粉库存**：库存变化反映国内矿山生产恢复，供应逐步增加。 ### 3. 钢厂生产情况 - **高炉开工率和产能利用率**：247家样本钢厂开工率和产能利用率显示生产趋弱。 - **盈利钢厂占比**：盈利钢厂占比下降，反映钢厂盈利状况不佳。 - **电炉钢厂开工率**：全国94家独立电炉钢厂开工率显示生产有所回落。 - **电炉钢厂盈利情况**：盈利状况不佳，进一步反映行业整体压力。 --- ## 五、后市研判 - **螺纹钢**：供需双增，但需求增长受限，钢价预计延续低位震荡。 - **热轧卷板**：供需两端走弱，需求韧性趋弱，卷价预计延续震荡运行。 - **铁矿石**：需求偏弱，供应稳中有升，矿价预计维持震荡，结构性矛盾支撑价格。 --- ## 六、免责声明 本报告仅作参考，不构成投资建议。宝城期货对报告内容的准确性或完整性不作担保，客户应独立判断。报告内容可能随市场变化而更新，宝城期货无义务及时通知客户。