20240811-国盛证券-食品饮料行业周观点_茅台高分红树立标杆_大众品布局优质个股_2页_330kb

食品饮料行业周报分析总结

概述

报告显示，中央政治局会议将提振消费扩大内需列为下半年经济工作重点，有望提振消费板块预期，改善基本面。茅台中报稳健且推出高分红政策，成为白酒板块标杆。各细分领域表现不一，建议重点关注基本面改善、高弹性和高分红的个股。

酒类分析

白酒板块

茅台发布2024年中报，营业收入同比+17%以上，Q2略超预期。中报超预期的同时，公司承诺2024-2026年三年每年现金分红不低于当期归母净利润的75%，预计将显著提升股息率，树立了行业高分红标杆。预期政策提振与分红政策的双重作用下，白酒板块有望修复估值，招标进度加快也进一步强化龙头价值。

啤酒与饮料板块

啤酒板块受天气扰动，高基数影响下增长平淡，但稳定增长预期下约有政策催化预期。饮料板块的表现亮眼，统一企业在茶饮料业务推动下实现较高收入增长，毛利率提升27个百分点，主要是原材料降价和产品结构优化所致。

休闲食品板块

休闲食品板块总体受淡季及高基数影响增速放缓，但盐津铺子等公司在新兴渠道推动下仍保持增长，良好供应链布局和产品线拓展提供了弹性。多个公司宣布中期分红，进一步增强了在资本市场的吸引力。

调味品和保健品

调味品板块安琪酵母受糖蜜成本下降支撑主业修复。保健品板块在高基数环境中承压，但仙乐健康等估值较优公司继续受益于海外扩张收益。

总体展望

投资者可重点关注核心公司基本面改善、估值修复，并从高分红、高增长板块寻找机会。报告提出，尽管短期因素存在干扰，但长期消费升级和政策环境利好给行业带来增长动能，建议投资者从中长期角度布局。

风险提示

• 原材料价格上涨超预期。
• 消费需求复苏緩慢或不及预期。
• 行业竞争加剧导致利润空间压缩。

投资建议（节选）

增持白酒业、结构调整中的食品饮料龙头及估值修复潜力股。