20160425-三星证券-Morning_Meeting_Daily_13页_3mb

文档总结

核心内容

该文档是一份市场研究报告，涵盖全球及韩国市场的指标、行业动态、公司更新以及分析师的评级和预测。报告由三星证券发布，包含多个部分，包括市场指标、经济预测、交易数据、行业更新、公司更新等，为投资者提供了详尽的市场分析和投资建议。

主要观点

全球市场指标

• Dow Jones 在4月22日为18,004，较前一日上涨0.1%，较一周前上涨0.6%。
• Nasdaq 在4月22日为4,906，较前一日下跌0.8%，较一周前下跌0.6%。
• S&P 500 在4月22日为2,092，较前一日持平，较一周前上涨0.5%。
• Nikkei 225 在4月22日为17,572，较前一日上涨1.2%，较一周前上涨4.3%。
• Hang Seng 在4月22日为21,467，较前一日下跌0.7%，较一周前上涨0.7%。
• Hong Kong H 在4月22日为9,121，较前一日下跌1.4%，较一周前下跌1.0%。
• FTSE 100 在4月22日为6,310，较前一日下跌1.1%，较一周前下跌0.5%。
• DAX 在4月22日为10,373，较前一日下跌0.6%，较一周前上涨3.2%。
• CAC 40 在4月22日为4,570，较前一日下跌0.3%，较一周前上涨1.7%。

韩国市场指标

• Kospi 在4月22日为2,015，较前一日下跌0.3%，较一周前持平。
• Kospi 200 在4月22日为248，较前一日下跌0.4%，较一周前下跌0.1%。
• Kosdaq 在4月22日为703，较前一日上涨0.2%，较一周前上涨1.1%。
• Chemicals 在4月22日为5,566，较前一日下跌0.7%，较一周前下跌0.4%。
• Iron & Metal Products 在4月22日为4,738，较前一日下跌0.3%，较一周前上涨0.9%。
• Distribution 在4月22日为497，较前一日上涨0.1%，较一周前下跌0.4%。
• Food & Beverage 在4月22日为5,158，较前一日上涨0.2%，较一周前上涨1.5%。
• Transport Equipment 在4月22日为1,806，较前一日下跌0.6%，较一周前上涨1.3%。
• Transport & Storage 在4月22日为1,691，较前一日下跌0.1%，较一周前下跌1.0%。
• Electrical & Electronic Equip 在4月22日为9,675，较前一日下跌0.8%，较一周前下跌1.0%。
• Banks 在4月22日为237，较前一日上涨1.7%，较一周前上涨6.2%。
• Securities 在4月22日为1,802，较前一日下跌0.1%，较一周前上涨4.0%。
• Communication 在4月22日为307，较前一日下跌0.8%，较一周前下跌3.2%。
• Electricity & Gas 在4月22日为1,659，较前一日下跌0.4%，较一周前上涨0.4%。

市场资金流动

• Kospi：外资流入155亿韩元，国内流出185亿韩元，零售流入39亿韩元。
• Kosdaq：外资流出11亿韩元，国内流出10亿韩元，零售流入28亿韩元。

经济预测

• GDP增长：预计2015年为2.6%，2016年为2.7%，2017年为2.7%。
• 失业率：预计2015年为3.6%，2016年为3.4%，2017年为3.3%。
• CPI增长：预计2015年为0.7%，2016年为1.4%，2017年为1.9%。
• KRW/USD汇率：预计2015年底为1,172，2016年底为1,270，2017年底为1,300。
• 3年KTB收益率：预计2015年为1.7%，2016年为1.9%，2017年为2.5%。

交易数据

• KOSPI交易价值：4.2万亿韩元
• KOSPI市值：1,276.8万亿韩元
• KOSDAQ交易价值：3.6万亿韩元
• KOSDAQ市值：212.9万亿韩元
• 客户存款：227.8万亿韩元
• 交易量（百万股）：480.5

行业更新

汽车行业（中性）

• 三菱汽车：承认篡改测试数据，导致625,000辆紧凑型车的燃油经济性被高估，股价在两天内下跌30%。
• 影响：由于三菱的销售重点在东南亚和澳大利亚等小市场，对Hyundai Motor和Kia Motors的影响较小。
• 趋势：此次事件可能加速全球汽车制造商对电动车（EV）和智能汽车的发展，如特斯拉Model 3的消费者反响热烈。
• 推荐公司：Mando、Hanong Systems、S&T Motiv、Woori Industrial，因其良好的业绩记录和多元化的客户基础。

金融行业（超配）

• 金融科技3.0时代：随着信息技术的进步和数据平台巨头及全球金融机构的投入，金融科技3.0时代即将到来。
• 韩国金融机构的滞后：韩国金融机构在技术发展和投资方面相对滞后，这可能影响其长期增长和盈利能力。
• 推荐公司：Samsung Group的金融子公司、Korea Investment Holdings和Meritz Financial Group，因为它们正在转型为投资型公司。
• 建议：韩国ICT公司应先建立O2O生态系统，再涉足金融科技领域。

公司更新

Posco（买入）

• 1Q业绩：销售额同比下降10.4%，但营业利润同比增长93.7%，超过预期。
• 原因：中国钢铁价格上涨及钢铁价差扩大。
• 前景：由于中国钢材价格的稳定，Posco有望在2Q提高国内钢材价格，同时其海外子公司也将受益。
• 目标价：KRW320,000，较前一目标价上涨16.4%。
• 估值：2016年P/E为18.8，2017年P/E为14.8。

Shinhan Financial Group（买入）

• 1Q业绩：净利润同比增长30.3%，环比增长90.9%。
• 原因：净息差（NIM）稳定、信贷成本下降及一次性收益。
• 前景：预计其海外业务和非银行业务将带来更多收益。
• 目标价：KRW51,000，较前一目标价不变。
• 估值：2016年P/B为0.7，2017年P/B为0.6。

KT&G（买入）

• 1Q业绩：销售额和营业利润均超过预期40%。
• 原因：出口业务增长及子公司KGC销售增长。
• 前景：预计其目标价将上调7%至KRW145,000。
• 估值：2016年P/E为20倍。

关键信息

• 三菱汽车事件：三菱汽车承认篡改测试数据，导致625,000辆紧凑型车的燃油经济性被高估，股价下跌30%。
• 韩国金融机构：韩国金融机构在金融科技3.0时代相对滞后，需要加快转型。
• Posco：受益于中国钢材价格的上涨，其海外子公司也有望改善业绩。
• KT&G：在1Q业绩表现优异，目标价上调。
• 市场趋势：全球市场对电动车和智能汽车的重视正在上升，韩国ICT公司需加快O2O生态系统的建设。

上市公司推荐

• Posco：买入，目标价KRW320,000，预计受益于中国钢材价格上涨。
• Posco Daewoo：买入，目标价KRW27,000，预计其贸易业务正在复苏。
• KT&G：买入，目标价KRW145,000，预计受益于出口增长。
• KB Financial Group：买入，目标价KRW135,000，预计受益于1Q的递延收入。
• KB Insurance：买入，目标价KRW135,000，估值具有吸引力。
• Daelim Industrial：持有，目标价KRW29,600，但中东市场存在不确定性。

上市公司分析

• Posco：1Q业绩表现优异，营业利润增长显著，受益于中国钢材价格的上涨。
• Shinhan Financial Group：1Q净利润增长显著，主要得益于净息差稳定、信贷成本下降及一次性收益。
• KT&G：1Q销售额和营业利润均超过预期，目标价上调，预计受益于出口增长。

未来展望

• 市场趋势：全球市场对电动车和智能汽车的重视正在上升，预计2018年开始出现创新者的产品推出。
• 韩国金融机构：需要加快金融科技转型，以适应新的市场环境。
• Posco：预计在2Q提高国内钢材价格，受益于中国钢材价格的稳定。
• KT&G：预计其出口业务和子公司销售增长将推动业绩提升。

事件与会议

• 全球会议：5月19-20日在首尔举行。
• NDRs：
  • DIO-US：4月25-29日
  • Mode Tour - US：5月9-12日
  • Samsung C&T (CFO)-Asia：5月23-25日
  • Hana Tour - UK：5月25-26日

总结

该报告提供了详尽的市场分析和投资建议，涵盖了全球和韩国的市场指标、经济预测、交易数据、行业动态及公司更新。分析师对汽车和金融行业提出了不同的评级和预测，认为Posco、Shinhan Financial Group和KT&G是值得关注的公司。报告还提到了全球对电动车和智能汽车的发展趋势，以及韩国金融机构需要加快金融科技转型以适应新的市场环境。