20170811-兴业证券-水质监测行业深度报告：裂变！“河长制”引爆需求，水监测大时代_33页_1mb

水质监测行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了水质监测行业在“十三五”期间的发展趋势、市场空间及投资建议，重点强调“河长制”政策对行业需求的催化作用，以及第三方运维模式对行业增长的推动。

主要观点

• 政策利好与治水需求叠加：国家出台多项政策推动环境监测网络建设，尤其是“水十条”、“河长制”和《水污染防治法》等，使得水质监测成为“十三五”期间的重点领域。
• 地表水监测最受益：地表水监测因政策支持和治理需求而成为最大细分市场，预计到2020年市场空间达97亿元，占水质监测行业的半壁江山。
• 第三方运维市场爆发：随着监测事权上收，第三方运维需求快速增长，预计“十三五”末期运维市场规模可达98亿元/年，推动行业实现16%的复合增速。
• “河长制”催化行业裂变：该制度显著提升地方政府治理积极性，推动地表水断面监测需求，带来16700个自动监测点位的新增，预计投资167亿元。
• 行业集中度提升：龙头企业通过技术优势和资金实力，有望在第三方运维模式下快速提升市场份额，形成行业龙头。
• 智慧环保与PPP模式融合：环境监测企业将通过PPP模式和外延并购切入环境治理市场，同时结合互联网技术，推动“智慧环保”发展。

关键信息

行业发展趋势

1. 与环境治理结合：环境监测企业将通过联合或收购环境治理企业，拓展业务至环境治理领域。
2. 智慧环保：环境监测企业作为“智慧城市”的重要组成部分，将分享智慧环保带来的市场增长。

市场空间预测

第三方运维市场

• 污染源监测运维：预计到2020年运维市场空间为15.33亿元。
• 地表水监测运维：预计到2020年运维市场空间为52.19亿元。
• 地下水监测运维：预计到2020年运维市场空间为30.60亿元。

投资建议

• 重点推荐公司：理工环科、聚光科技、盈峰环境。
• 理工环科：具备颠覆性的台州模式，拥有较强的监测能力与资金实力，运维订单持续落地。
• 聚光科技：以环境监测为入口，拓展环境治理业务，具有良好的资源整合能力。
• 盈峰环境：立足监测，打造环境大平台，具备向环境治理延伸的潜力。

风险提示

• 政策风险：政策推进可能不及预期，影响行业增长。
• 第三方运维推进低于预期：可能影响运维市场的释放速度。

行业现状与未来展望

• 企业规模偏小：2015年环境监测行业企业规模普遍偏小，平均营收约2.1亿元。
• 行业集中度高：前十大公司市场份额超过60%，龙头公司市场份额缓慢提升。
• 技术与资金实力为关键：具备领先技术和充足资金的企业将在“河长制”推动下受益，实现订单增长和市场份额提升。

结论

水质监测行业在“十三五”期间将迎来快速增长，尤其在地表水监测和第三方运维方面。政策支持、技术进步和资金实力是推动行业发展的三大核心因素，重点公司有望在这一过程中脱颖而出，成为行业龙头。