20170811-兴业证券-水质监测行业深度报告_裂变_河长制_引爆需求_水监测大时代_32页_2mb

水质监测行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于水质监测行业的发展前景与投资机会，分析政策推动、市场扩张及商业模式转型对行业的影响。重点指出“河长制”政策的推行将显著释放地表水监测需求，推动行业向第三方运维模式发展，同时，环境监测与环境治理的结合、智慧环保的推进将成为行业发展的新方向。

主要观点

• 政策驱动：国家在“十三五”期间密集出台环境监测相关法规和政策，如“水十条”、“河长制”以及《水污染防治法》等，推动水质监测行业进入高速增长阶段。
• 行业需求爆发：随着“河长制”的全面推行，预计到2020年将新增16700个自动监测点位，带动167亿元的投资需求及16.7亿元/年的运维市场。
• 第三方运维兴起：随着监测事权上收，政府将更多地采用第三方运维模式，运维市场空间预计达98亿元/年，推动行业集中度提升。
• 市场细分领域：地表水监测将成为最大细分市场，预计2020年市场空间达97亿元；地下水监测与污染源监测也将迎来市场扩张，其中地下水运维市场空间有望达到30.6亿元。
• 行业趋势：环境监测企业将向环境治理领域延伸，通过PPP模式和外延并购拓展业务；同时，结合互联网技术，推动“智慧环保”发展。

关键信息

市场规模预测

重点推荐公司

• 理工环科：台州模式具备颠覆性，具备技术与资金双重优势，有望成为监测行业新龙头。
• 聚光科技：以环境监测为入口，拓展至环境治理领域，具备较强的市场拓展能力。
• 盈峰环境：立足监测，打造环境大平台，具备整合上下游资源的能力。

风险提示

• 政策风险：若政策推进不及预期，将影响行业增长。
• 第三方运维推进低于预期：运维市场发展依赖政策推动，若推进缓慢将限制行业扩张。

行业发展趋势

• 与环境治理结合：环境监测企业通过PPP模式和并购方式，切入环境治理市场，提升整体盈利能力。
• 智慧环保：结合互联网技术，构建“智慧环保”体系，提升数据应用效率和环境治理水平。

商业模式转变

• 从设备提供商向运维服务商转型：BOO模式下，企业需具备更强的投融资能力和运营维护能力。
• 运维毛利率高：环境监测企业运营维护毛利率显著高于设备销售毛利率，成为盈利增长的重要来源。

政策支持

• “河长制”推动：各省市全面推行“河长制”，提升地方政府治理与执法积极性，带动水质监测需求。
• 监测事权上收：中央上收监测事权，推动第三方运维机制，提升行业集中度。

技术与资金需求

• 监测因子增加：随着环保标准提高，水质监测项目将包括五参数、重金属、VOCs、生物毒性等，带动市场扩容。
• 运维需求增长：预计“十三五”期间，运维市场将从1.41亿元增长至15.33亿元，年均复合增速达16%。

市场空间与增长动力

• 地表水监测：预计2020年市场空间达97亿元，占水质监测市场的一半。
• 污染源监测：设备和工程市场空间为27.67亿元，运维市场空间达15.33亿元，合计43亿元。
• 地下水监测：运维市场空间达30.6亿元，将带动整个行业运维收入占比提升。

结论

水质监测行业在政策利好与市场需求双重驱动下，预计在“十三五”期间实现16%的年复合增长率，市场空间达到171亿元。地表水监测将成为最大增长点，而第三方运维模式将显著提升行业集中度。推荐关注具备技术优势和资金实力的龙头企业，如理工环科、聚光科技和盈峰环境，以分享行业增长红利。