20231026-山西证券-北方导航-600435.SH-盈利能力持续提升_四季度复苏有望_5页_398kb

公司北方导航（600435.SH）维持买入-A评级，基于2023年三季报分析。

财务表现： 2023年年初至三季度末，营业收入为2398亿元，同比下降15.59%；归母净利润185亿元，同比增长194.9%；扣非后净利润同比增长476.1%。盈利能力提升明显，毛利率增至25.90%，净利率达8.62%，归因于产品结构调整和成本管控。

前景展望： 公司聚焦军品领域，尤其精确制导武器系统，随着型号批量生产，业绩有望持续增长。

投资建议： 下调2023-2025年EPS预测至0.17元、0.25元、0.40元，对应PE降至611倍、413倍、258倍。维持买入评级。

风险提示： 精确制导武器列装、生产交付或技术开发不及预期可能导致业绩下滑。

评级维持借鉴历史数据，但需关注外部因素变化。