20180120-光大证券-中小盘行业周报_中小成长等待时间窗口_19页_1mb

中小成长等待时间窗口总结

核心内容

本报告主要分析了2018年中小市值成长股的投资机会，指出市场对中小成长标的关注度有所提升，但资金仍偏向配置价值蓝筹股。中小成长股的投资窗口预计在3-4月一季报附近，需等待业绩验证。整体投资策略是“紧抓主线，辅助中小成长”，建议关注估值在20倍左右、业绩增速超过30%的标的。同时，报告重申了对智能制造行业的看好，特别是工业机器人领域，认为其未来将保持较高增速，并融入新技术如深度学习、AR/VR、工业物联网、人工智能等。

主要观点

• 投资主线：价值蓝筹股仍是2018年的投资主线，市场偏好相对稳定的资产。
• 中小成长机会：中小成长股需等待3-4月一季报验证，预计2018年不会像2017年那样极端，配置会更加均衡。
• 行业机会：工业机器人产业增速快，渗透率低，未来增长空间大。同时，机器人与新兴技术结合紧密，如区块链、人工智能等。
• 个股推荐：建议关注埃斯顿、新时达、黄河旋风、拓斯达等产业链相关企业，以及豫金刚石、伊之密、青岛金王、科陆电子等成长股。
• 次新股市场：次新股板块近期表现较好，但估值中枢下移风险和监管风险需关注。
• 热点板块：金融股和房地产板块表现强势，受估值低及行业基本面改善影响。
• 市场趋势：市场整体分化明显，上证指数上涨，而中小板和创业板继续探底。

关键信息

行业趋势

• 工业机器人行业2017年产量突破12万台，占全球产量的1/3，预计2022年销售量将超27万台。
• 未来五年复合增速预计达30%以上，行业渗透率仍较低，尤其在3C行业仅15%~25%。
• 机器人产业将融合深度学习、AR/VR、工业物联网、人工智能等技术，未来投资机会广泛。

个股分析

• 新时达：近期获得四项发明专利，业务聚焦于工业机器人及电梯控制领域。
• 黄河旋风：控股股东承诺追加限售期，并已完成增持计划，显示出对公司的信心。
• 豫金刚石、伊之密、青岛金王、科陆电子：被列为2018年中小盘投资组合，具备估值合理和业绩增长潜力。

新股及次新股市场

• 本周次新股指数上涨2.26%，但不具备大幅反弹条件。
• 下周有4只新股申购，建议关注淳中科技。
• 华西证券、明阳电路、淳中科技、南都物业等公司发布了新股发行信息，募集资金主要用于扩大产能、提升技术、拓展市场。

风险提示

• 新股发行加速可能导致次新股估值中枢下移。
• 监管政策可能对市场造成影响。

重点行业与公司

工业机器人

• 行业持续向好，预计未来三年保持高速增长。
• 重点企业包括埃斯顿、新时达、黄河旋风、拓斯达等，建议重点关注其在产业链中的位置及未来增长潜力。

智能家居

• 全球智能家居市场预计在2021年达到793亿美元，2018年已突破700亿美元。
• 人工智能在智能家居中的渗透率预计在2020年达到27%。

市场表现

• 上证综指上涨1.72%，接近3500点。
• 中小板指下跌2.51%，创业板指下跌3.22%，市场整体分化明显。
• 估值方面，创业板综指与沪深300的估值比约为2.93。

热点新闻

• 2017年全国房地产销售面积和销售额均创历史新高。
• 上海地铁实现扫码进站，提升乘客体验。
• 多家航空公司解除手机禁令，实现空中上网。
• 中国首颗“环保型”微纳卫星成功发射。

风险分析

• 新股发行加速：可能导致次新股估值中枢下移。
• 监管风险：政策变化可能对市场造成影响。

评级与免责声明

• 报告中的评级基于分析师的观点，不构成任何投资建议。
• 报告分析基于假设，可能存在偏差。
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