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格林大华期货LPG早报20220901 总结

核心内容

本报告分析了2022年9月1日LPG（液化石油气）市场的运行情况，从进口成本、港口库存、国际原油走势、下游需求等多个角度出发，综合判断LPG期货的短期走势及操作建议。

主要观点

• 市场走势：本周LPG市场受到进口成本下降和港口库存减少的支撑，但国际原油价格的下跌抑制了市场上涨动力。
• 需求预期：下游终端用户维持刚需采购，但因疫情反复，需求恢复仍面临一定阻力。
• 操作建议：建议投资者在价格低位时适量买入，把握短期反弹机会。

关键信息

【利多因素】

1. 港口库存下降：中国液化气港口样本库存量为163.32万吨，较上周下降5.59%，表明市场供应有所收紧。
2. 进口量减少：我国LPG7月进口量为215.05万吨，环比减少12.92%，其中丙烷进口量下降更为明显（环比减少16.17%），丁烷进口量环比减少2.85%。
3. 烷基化油产能利用率提升：中国石油大港石化15万吨/年烷基装置于8月14日投产，中国烷基化油样本产能利用率为41.09%，较上周上升1.07%。
4. PHD开工率上升：PHD开工率为66.15%，环比上升1.41%，显示部分炼厂生产活动有所恢复。

【利空因素】

1. 国内供应增加：本周国内液化气商品量总量约为52.49万吨，环比增加1.86%，表明供应端有所宽松。
2. 终端需求偏弱：烯烃深加工开工率为45.63%，环比上升0.24%；MTBE外销工厂样本开工率保持在57.48%，与上周持平，显示下游需求仍不强劲。
3. CP价格下调：沙特阿美公司2022年9月CP出台，丙烷价格为650美元/吨，环比下跌20美元/吨；丁烷价格为630美元/吨，环比下跌30美元/吨。
4. 成本压力：丙烷折合到岸成本约为5241元/吨，丁烷约为5090元/吨，显示出一定的成本支撑，但价格仍面临下行压力。

风险提示

• 原油价格波动：国际原油价格的变化将直接影响LPG的进口成本和市场走势。
• 天然气价格影响：天然气作为替代能源，其价格变动可能对LPG需求产生影响。
• PDH装置检修风险：PDH装置的检修情况可能影响丙烷的供需平衡，进而影响价格。
• 海外疫情进展：海外疫情的反复可能影响LPG的国际供应和需求，带来不确定性。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。格林大华期货可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283