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格林大华期货LPG早报总结（20210901）

核心内容概述

本报告对2021年9月1日液化气（LPG）市场进行了分析，重点围绕进口成本、库存变化、需求情况及市场操作建议等方面展开。整体来看，LPG市场在成本支撑下维持高位，但下游需求疲软限制了价格进一步上涨的空间。

主要观点

• 价格走势：LPG期货价格继续维持高升水状态，主要受进口成本高位支撑。
• 库存变化：上周主港区库存下降，但外放商品量小幅回升，显示现货市场跟涨动能不足。
• 市场操作建议：建议投资者短期观望，或在低位布局远月多单，以应对可能的市场波动。

利多因素

• 进口成本上涨：沙特阿美公司2021年9月CP价格上调，丙烷和丁烷价格均上涨，折合到岸成本约为4956元/吨。
• 库存下降：华东和华南库区总库存为93.87万吨，环比减少8.83万吨，表明市场供应有所收紧。
• 国内消费增长：2021年7月国内LPG实际消费量达591.4万吨，环比增长22.17万吨，显示市场需求有所增强。
• 新增产能释放：福建地区古雷石化乙烯装置投料，推动液化气供应收紧；金能化学90万吨PDH装置即将投产，将提升对丙烷的需求。

利空因素

• 商品量回升：上周国内液化气商品量总量为51.95万吨，环比增加0.63万吨，表明供应端有所恢复。
• 终端需求有限：9月份终端需求预期提升有限，下游消费量或难以明显增长。
• 深加工装置开工率下降：截至8月26日，烯烃深加工、烷基化、PDH及MTBE等装置开工率均有所下降，影响LPG的消费端需求。
• 未来产能释放受限：9-10月PDH装置检修计划较多，可能导致丙烷需求明显减少。

风险因素

• 原油价格波动：国际油价的剧烈变化可能对LPG成本产生影响。
• 中东装置增产：中东地区若加快装置增产，可能对全球LPG供应造成压力。
• 交割风险：期货合约临近交割时，市场可能出现价格剧烈波动。
• 下游装置投产延迟：若下游装置投产时间推迟，将影响LPG的需求增长。
• 海外疫情进展：海外疫情若出现反复，可能影响LPG的进口及消费。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283