20251128-银河期货-集运指数（欧线）月报_春节前旺季宣涨预期仍在_关注船司复航红海动作_27页_2mb

航运板块集运指数（欧线）月报2025年11月28日分析总结：

• 行情回顾：运价波动显著，船司长约宣涨落地不及预期，EC合约维持低位震荡。12月运价中枢下移，现货调降导致实际运价多数落在2000-2400美金/FEU，市场对旺季运价仍存分歧。

• 基本面情况：需求端，11-12月发运好转但揽货一般；供给端，运力充足，10月新船交付量下降，未来交付高峰；地缘政治持续影响，美国关税冲击贸易，10月出口下滑，欧盟需求疲软；港口拥堵缓解，但苏伊士运河、红海复航不确定性存。

• 后市展望：需求预计好转，运价走势分歧大，地缘风险（红海复航、春节前影响）压制远期合约。建议关注船司宣涨和货量改善节奏。

• 策略推荐：单边操作EC2602合约逢低做多，套利2-4正套持有，风险包括现货调降超预期和地缘进展不确定。