20241029-银河期货-集运指数（欧线）10月报_盘面博弈长约季宣涨预期_主流船司报价出现分化_18页_2mb

银河航运集运指数（欧线）10月报分析总结

摘要
10月航运市场在多方因素推动下企稳反弹。主流船公司开启宣涨窗口，带动现货运价回暖，SCFI欧线指数于10月25日录得2226美金/TEU，环比上涨141.5%，为13连跌后的首次回升。11月上半月的运价上涨预期已在部分报价中体现，但不同船公司表现分化：马士基调降运价，而CMA则上调运价。预计11-12月运价中枢将呈现震荡上行趋势，但需关注船公司控班力度和货量变化。

第一部分 前言概要

10月初运价仍在下跌通道，但7日SCFI欧线指数首次回升至2226美金/TEU，显示短期市场情绪回暖。10月底货量改善为运价反弹提供了支撑，预计11月初运价支撑力度较强。

第二部分 行情复盘

一、船公司发飙行情引发价格博弈

11月首周（10月9日起），主流船公司宣布提升费率意向，引发EC盘面行情节奏震荡。CMA密集上调运价至5400美金/FEU，而马士基率先下调至3500美金/FEU，引发市场对实际成交价格如何落地的质疑。

二、运价指数显示结构性回暖

虽有分化报价，但主流船公司11月初价格仍维持在3500-5400美金/FEU之间。价格支撑来自揽货压力短期内缓解、货量改善预期。

第三部分 基本面情况

一、供需博弈持续动态化

• 运力方面：上海-北欧航线11月运力环比下降，但12月预计将恢复至2886万TEU，潜在供应能力增强。
• 需求方面：9月我国出口增速下降，但机电产品如汽车仍保持较快增长，受欧盟电动汽车关税政策影响显著。

二、价格基本面分析：终端需求与空船率并存

市场对欧线运价上涨预期仍在，需密切关注船公司是否在空载率上升的同时维持高价运营能力。

第四部分 风险与机会

风险因素

• 地缘政治冲突风险（中东局势）
• 欧盟电动汽车关税政策及其法兰绒的日程
• 船公司是否协同挺价

操作建议

单边：建议逢低做多EC2412合约；在盘面波动期可灵活滚动操作，但套利策略需谨慎。

第五部分 结论

预计进入11月后，现货运价将企稳反弹，并在船公司放开长约价格默契以及货量提升的共同作用下维持上行趋势。但整体运价中枢将取决于11-12月之间的供需平衡变化及船公司运营策略。

注： 本总结基于银河期货10月29日发布的航运研报编制，仅为市场参考，不构成投资建议。