20241014-国海证券-农林牧渔行业周报_猪价震荡_产能补充偏弱_17页_1mb

农林牧渔行业周报：猪价震荡，产能补充偏弱——投资分析总结

生猪板块

• 市场表现：9月份全国生猪均价环比下降13.9%，仔猪价格环比下降超过20%，反映产能恢复偏弱。
• 存栏数据：农业农村部数据显示，2024年8月末能繁母猪存栏环比下降0.1%，同比降幅扩大，能繁母猪存栏量保持低位。
• 投资建议：随着大体重猪逐步出清，Q4猪价或再迎高点，2025年有望维持在成本线以上。重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧，关注唐人神、华统股份、广弘控股等弹性标的。

家禽板块

• 价格与盈利：商品代鸡苗价格上涨，白羽鸡产业链盈利改善，祖代引种量增加支撑景气度回升。
• 细分领域：黄羽鸡价格回升趋势明显，产能充足支撑行业景气度上行。
• 投资建议：重点推荐圣农发展、益生股份，关注民和股份、禾丰股份、春雪食品、仙坛股份等；同时推荐立华股份、温氏股份。

动保板块

• 需求改善：2024年第三季度生猪养殖盈利显著，自繁自育盈利500元/头、外购仔猪盈利346元/头，推动动保需求提升。
• 估值与机会：行业估值处于历史合理水平，推荐盈利韧性较强的企业（如生物股份）和估值修复弹性标的（如科前生物、瑞普生物）。

种植与饲料板块

• 粮食价格：玉米、小麦价格持续回落，需求端关注转基因种子商业化进程（如苏垦农发、隆平高科、登海种业）。
• 饲料市场：饲料价格下探，养殖成本改善，推荐高集中度企业海大集团。

宠物板块

• 市场增长：宠物行业消费结构优化，市场增速放缓但头部企业市占率提升。
• 投资建议：重点推荐宠物食品企业佩蒂股份、乖宝宠物、中宠股份，宠物医疗企业瑞普生物。

其他关注领域

• 风险提示：需密切关注公司业绩不及预期、突发事件、疫病风险及政策变化。
• 行业评级：维持“推荐”评级，建议在猪价中枢上移、禽板块基本面改善、动保需求修复、宠物行业高速增长背景下布局相关标的。

重点关注公司：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、圣农发展、益生股份、立华股份、海大集团、生物股份、科前生物、瑞普生物、佩蒂股份、乖宝宠物、中宠股份等。