20240923-国海证券-农林牧渔行业周报_仔猪价格下跌_产能补充偏弱_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结

一、生猪板块

• 市场动态：9月19日生猪全国均价环比下跌0.67元/公斤，15公斤仔猪价格557元/头，环比下跌5.5%，反映补栏积极性弱，产能恢复低于预期。
• 投资建议：维持“推荐”评级。重点推荐牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、巨星农牧(603477)，关注唐人神、华统股份、广弘控股等弹性标的。
• 展望：随着天气转凉，猪肉需求有望改善，三季度供需缺口仍存，明年板块盈利水平可能提升。

二、家禽板块

• 白羽鸡：商品代鸡苗价格小幅上涨，产业链盈利分化，行业景气度有望回升，重点推荐圣农发展(002299)、益生股份(002458)。
• 黄羽鸡：产能稳定在低位，黄鸡价格上涨，重点推荐立华股份(300761)、温氏股份(300498)。

三、动保板块

• 业绩压力及展望：上半年业绩承压，随着养殖盈利好转，下半年有望改善，板块估值处于合理偏低位置（PE_TTM 17倍）。
• 投资建议：重点推荐科前生物(688526)、瑞普生物(300119)、生物股份(600201)、中牧股份、普莱柯、金河生物。

四、种植与饲料

• 粮食价格：玉米与小麦价格持续下跌，进口谷物同比降幅显著。
• 投资建议：关注转基因种子布局早的公司，推荐苏垦农发、隆平高科、登海种业。
• 饲料价格：饲料价格下降，行业集中度有望提升，推荐海大集团(002311)，关注禾丰股份。

五、宠物行业

• 市场增长：行业消费市场规模扩大，国产自主品牌强势崛起。
• 投资建议：推荐宠物食品板块乖宝宠物(301498)、中宠股份(002891)、佩蒂股份(300673)，宠物医疗板块瑞普生物(300119)。

六、风险提示

• 公司业绩不及预期、市场行情剧烈波动、疫病风险、政策变化和价格波动风险。

核心结论

行业整体维持“推荐”评级。生猪板块盈利预期改善；白羽鸡产业链景气度回升；动保板块估值低，政策推进提振信心；饲料与宠物板块集中度提升，长期增长逻辑明确。

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