证券研究报告总结
核心内容概述
本报告为2018年11月1日的晨会聚焦内容，涵盖市场与策略、行业与公司分析、市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券交易数据、新股发行动态、限售股解禁明细等。报告指出A股市场在三季报公布后进入数据真空期，预计市场将延续渐进式反弹趋势，建议关注国防军工、农林牧渔等板块。同时，对美的集团、东珠生态、今世缘等公司进行了详细分析，提供了投资建议与风险提示。
市场与策略
主要观点
- 市场趋势：A股市场在三季报公布后进入数据真空期，预计市场反弹有望延续。
- 策略建议：建议投资者关注国防军工、农林牧渔等具备增长潜力的行业。
- 三季报表现：A股整体营收增速12.9%，三季度单季度营收增速11.6%；利润增速10.5%，三季度单季度利润增速降至2.9%。主板、中小板、创业板分别呈现不同的增长态势，其中中小板和创业板的利润增速明显放缓。
- 数据真空期：四季度业绩数据将在明年4月年报中公布，市场将进入一段没有新业绩数据冲击的时期，有利于市场逐步修复。
行业与公司分析
美的集团（000333）
- 业绩表现：2018年前三季度实现营收2057.6亿元，同比增长10.1%；归母净利润179亿元，同比增长19.3%；Q3营收631.3亿元，同比增长1%；归母净利润49.6亿元，同比增长18.6%。
- 行业影响：空调行业新冷年开局不利，行业增速放缓，公司Q3营收增速回落。
- 盈利能力：Q3毛利率27.5%，同比提升1.9个百分点；净利率8.4%，同比提升1.1个百分点。
- 战略动向：拟换股吸收合并小天鹅，推动产业整合，提升协同效应。
- 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为3.11元、3.64元、4.24元，给予2019年12倍估值，对应目标价43.68元，维持“买入”评级。
- 风险提示：原材料价格波动、汇率波动、换股合并进展不顺利。
东珠生态 (603359)
- 业绩表现：2018年前三季度营收11.8亿元，同比增长37.8%；归母净利润2.4亿元，同比增长38.2%；EPS为0.76元。
- 在手订单：Q3新中标2.1亿元，新签合同10.3亿元，前三季度累计新中标27.43亿元，新签项目19.5亿元。
- 盈利能力：前三季度毛利率28.2%，净利率20.3%，期间费用率下降至4.5%。
- 业务拓展：积极布局生态修复领域，包括湿地修复、国储林、沙漠公园等。
- 投资建议：预计2018-2020年营收和归母净利润复合增速分别为65.8%和67.7%，维持“买入”评级。
- 风险提示：工程进度或回款不及预期、业务拓展不达预期。
今世缘（603369）
- 业绩表现：2018年前三季度营收31.6亿元，同比增长32%；归母净利润10.3亿元，同比增长33%；Q3营收8.7亿元，同比增长31%；归母净利润3.5亿元，同比增长32%。
- 产品结构升级：特A+类产品收入15.6亿元，同比增长47%；特A类产品收入10.8亿元，同比增长28%。
- 盈利能力：前三季度毛利率提升至72.7%，净利率提升至32.5%。
- 投资建议：上调2018-2020年收入预测至38.5亿元、47.2亿元、54.8亿元，归母净利润预测至12.4亿元、15.6亿元、18.6亿元，维持“买入”评级。
- 风险提示：市场开拓不达预期、高端酒价格滞涨或下降。
市场指数表现
| 指数 |
收盘 |
涨幅(%) |
年初至今(%) |
| 沪深300 |
3,153.82 |
1.40 |
-21.76 |
| 上证综指 |
2,602.78 |
1.35 |
-21.30 |
| 深证成指 |
7,482.83 |
1.46 |
-32.22 |
| 中小板指 |
4,999.83 |
1.54 |
-33.82 |
| 创业板指 |
1,275.57 |
1.24 |
-27.22 |
| 道琼斯工业 |
24,874.64 |
1.77 |
0.63 |
| 标普500 |
2,682.63 |
1.57 |
0.34 |
| 纳斯达克 |
7,161.65 |
1.58 |
3.74 |
| 伦敦富时100 |
7,035.85 |
0.14 |
-8.59 |
| 日经225 |
21,920.46 |
2.16 |
-3.71 |
| 香港恒生 |
24,979.69 |
1.60 |
-16.51 |
大宗商品价格
| 品种 |
收盘 |
净涨跌 |
| 波罗的海航运 |
1,513.00 |
-9.00 |
| NYMEX 原油 |
66.35 |
-0.34 |
| COMEX 黄金 |
1224.6 |
-6.60 |
| LME 铝 3 个月 |
12725 |
10,511.00 |
| LME 铜 3 个月 |
2214 |
-4,895.00 |
| CZCE 动力煤 |
632.2 |
-7.60 |
| DCE 焦炭 |
2385.5 |
-17.00 |
| SHFE 螺纹钢 |
4127 |
-45.00 |
| CBOT 黄豆 |
845.2 |
-5.80 |
| CBOT 小麦 |
499.6 |
-7.60 |
| CBOT 玉米 |
364.6 |
-2.40 |
外汇商品价格
| 货币 |
收盘 |
净涨跌 |
| 美元指数 |
97.00 |
0.30 |
| 美元/人民币 |
6.9646 |
0.0072 |
| 欧元/人民币 |
7.9008 |
-0.0129 |
| 欧元/美元 |
1.13447 |
-0.0039 |
| 美元/日元 |
112.959 |
0.643 |
| 英镑/美元 |
1.2707 |
-0.0096 |
| 美元/港币 |
7.8433 |
0.0005 |
融资融券交易数据
| 日期 |
沪深两融余额(亿元) |
沪市两融余额(亿元) |
深市两融余额(亿元) |
融资余额(亿元) |
期间买入额(亿元) |
期间偿还额(亿元) |
融券余额(亿元) |
融券余量(亿元) |
| 2018-10-30 |
7,708.55 |
4,735.24 |
2,973.31 |
7,629.00 |
248.04 |
269.80 |
79.55 |
13.94 |
| 2018-10-29 |
7,726.73 |
4,744.87 |
2,981.86 |
7,650.76 |
204.22 |
195.68 |
75.98 |
13.52 |
| 2018-10-26 |
7,719.67 |
4,738.34 |
2,981.34 |
7,642.22 |
219.38 |
235.52 |
77.45 |
13.58 |
| 2018-10-25 |
7,737.84 |
4,749.56 |
2,988.28 |
7,658.37 |
233.80 |
242.11 |
79.47 |
13.77 |
| 2018-10-24 |
7,746.30 |
4,753.13 |
2,993.17 |
7,666.68 |
240.93 |
240.29 |
79.62 |
13.89 |
新股发行动态
| 公司名称 |
证券/申购代码 |
发行股数（万股） |
发行价（元） |
网上中购日 |
网下申购日 |
上市日 |
估值（元） |
| 贝通信 |
603220 |
- |
- |
20181106 |
20181106 |
- |
- |
| 中国人保 |
601319 |
- |
- |
20181106 |
20181106 |
- |
- |
| 新疆交建 |
002941 |
6,500 |
7.18 |
20181115 |
20181115 |
- |
- |
| 新农股份 |
002942 |
3,000 |
14.33 |
20181122 |
20181122 |
- |
- |
本周限售股解禁明细
| 代码 |
简称 |
解禁日期 |
解禁数量（万股） |
占流通A股比例(%) |
占总股本比例(%) |
解禁股份类型 |
| 002074 |
国轩高科 |
2018-10-29 |
40.42 |
0.04 |
0.04 |
股权激励限售流通 |
| 300410 |
正业科技 |
2018-10-29 |
285.60 |
1.55 |
1.46 |
股权激励限售流通 |
| 600313 |
农发种业 |
2018-10-29 |
2,580.06 |
2.60 |
2.38 |
增发A股法人配售上市 |
| 600422 |
昆药集团 |
2018-10-29 |
10,642.83 |
16.28 |
13.93 |
增发A股原股东配售上市 |
| 002035 |
华帝股份 |
2018-10-29 |
32.40 |
0.04 |
0.04 |
股权激励限售流通 |
| 300054 |
鼎龙股份 |
2018-10-29 |
413.64 |
0.45 |
0.43 |
股权激励限售流通 |
| 002074 |
国轩高科 |
2018-10-30 |
40.42 |
0.04 |
0.04 |
股权激励限售流通 |
| 002910 |
庄园牧场 |
2018-11-01 |
2,727.79 |
58.24 |
14.56 |
发行前股份限售流通 |
| 600565 |
迪马股份 |
2018-11-02 |
1,423.20 |
0.60 |
0.59 |
增发A股法人配售上市 |
投资评级说明
公司评级
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
行业评级
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。
重要声明
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