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报告摘要

晨会纪要总结（2018年11月1日）

核心内容概述

本次晨会围绕2018年11月1日的市场动态、财经要闻、行业研究及公司研究展开，主要聚焦于A股市场走势、政策动向、行业发展趋势以及重点公司业绩表现，为投资者提供市场策略建议和投资参考。

市场数据与走势

主要指数表现：
- 上证指数收盘2602.78，涨幅1.35%
- 中小板指收盘4999.83，涨幅1.54%
- 创业板指收盘1275.57，涨幅1.24%
- 上证50收盘2451.12，涨幅1.47%
- 沪深300收盘3153.82，涨幅1.40%
市场风格：
- 高市净率指数涨幅居前
- 休闲服务、稀土永磁板块表现较好
- 市场情绪短期修复，但需警惕反复
市场策略建议：
- 建议坚持低估值原则，逐步布局优质个股
- A股整体处于“震荡筑底”阶段，未来若减税降费政策传导至企业盈利，底部将更为坚实

财经要闻

政治局会议强调确保经济平稳运行
- 会议指出，前三季度经济运行总体平稳，稳中有进
- 支持民营经济发展，提振市场信心
中国银行国际金融研究所：政策组合效应将进一步显现
- 10月制造业PMI为50.2，环比下降0.6个百分点
- 非制造业PMI为53.9，环比下降1个百分点
- 国内终端需求连续两个月下滑，国外需求回落，十一长假扰动影响较大
纾解质押风险政策加快落地
- 监管层出台支持政策，鼓励券商通过资产管理计划等方式参与化解上市公司股票质押风险
- 政策支持以“绿色通道”和激励为主，而非直接资金支持

行业研究

新版基药目录采购启动
- 河南、内蒙、重庆率先采购2018版国家基药目录品种
- 采购政策强调优先使用、动态调整、绿色通道等措施
光伏及风电利用率稳步上升
- 前三季度光伏新增装机3454万千瓦，风电新增1261万千瓦
- 弃风弃光率持续下降，推动平价上网进程
- 行业集中度提升，建议关注行业龙头及成本优势企业

公司研究

玲珑轮胎（601966）
- 前三季度营收110.45亿元，同比增长7.06%
- 归母净利润8.84亿元，同比增长22.79%
- Q3营收38.03亿元，同比增长6.10%
- 净利率提升主要得益于汇兑收益增加，财务费用率下降
王府井（600859）
- 前三季度营收191.98亿元，同比增长2.26%
- 归母净利润9.89亿元，同比增长88.65%
- 西南、西北地区表现强劲，部分门店调整
- 给予2019年13-14倍PE，目标价21.71-23.38元，维持“推荐”评级
阳谷华泰（300121）
- 前三季度营收15.21亿元，同比增长33.06%
- 归母净利润3.16亿元，同比增长146.65%
- Q3业绩环比下滑，主要因产品价格下跌
- 预计Q4业绩有望企稳回升，给予10-12倍PE，目标价11.00-13.20元，维持“推荐”评级
九州通（600998）
- 前三季度营收637.46亿元，同比增长17.05%
- 归母净利润7.71亿元，同比下降19.22%
- 经营性现金流改善，受益于行业整合
- 给予2018年26-28倍PE，合理股价区间18.46-19.88元，维持“推荐”评级
东诚药业（002675）
- 前三季度营收16.31亿元，同比增长44.57%
- 归母净利润1.94亿元，同比增长40.10%
- 核药板块快速增长，预计2018年净利润2.42亿元-2.93亿元
- 给予2018年28-30倍PE，合理股价区间9.52-10.20元，维持“推荐”评级
北新建材（000786）
- 前三季度营收95.12亿元，同比增长17.33%
- 归母净利润20.43亿元，同比增长30.58%
- Q3单季业绩下滑，主要因房地产需求偏弱
- 产能扩张持续推进，市占率有望提升
- 给予2018年9-11倍PE，合理价格区间14.76-18.04元，维持“推荐”评级

投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上