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格林大华期货 PTA 早报 20210630 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析PTA市场近期走势及影响因素，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

PTA近期价格走势受到成本端油价波动的显著影响。尽管当前下游聚酯行业需求相对稳定，成本支撑依然存在，但由于新产能预期释放以及加工费有所修复，PTA价格进一步上涨的空间受到抑制。市场关注OPEC+会议的消息，以判断油价走势对PTA的潜在影响。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率维持高位：当前聚酯开工率为89.59%，保持相对高负荷运行，显示下游需求稳定。
• 主要生产商供应量减少：
  • 恒力石化7月PTA合约供应量减少50%；
  • 逸盛石化7月PTA合约供应量减少30%。
• 部分装置停车检修：
  • 三房巷海伦120万吨装置于6月7日停车，预计停车3个月；
  • 仪征化纤65万吨装置计划于6月25日停车，检修约一周；
  • 逸盛石化65万吨装置于6月29日起永久关停。

利空因素

• 织造开工率小幅上升：6月24日，织造开工率为69.64%，周环比上升0.32%，对PTA需求形成一定压力。
• 原料PX价格回落：6月29日，PX CFR中国价格收至913.17美元/吨，PTA加工费收至585.75元/吨，显示成本端支撑有所减弱。
• 新装置投产：逸盛新材料330万吨新装置于6月20日开始投料试车，可能增加市场供应。
• 社会库存压力大：PTA社会库存绝对水平较高，对价格形成下行压力。
• 海外需求不确定性：海外疫情仍存，可能对PTA下游需求产生负面影响。

操作建议

• 操作策略：以成本端驱动为主，建议投资者保持观望态度，或在回调时进行滚动短多操作。
• 关注重点：OPEC+会议消息、新产能释放、装置检修进度、PX价格变化及海外需求动向。

风险提示

• 油价波动：国际油价的剧烈变动可能直接影响PTA的成本支撑。
• 终端需求变化：聚酯及下游纺织行业的需求波动可能对PTA价格产生重大影响。
• 海外疫情发展：疫情对海外经济和需求的影响仍存在不确定性。
• 装置投产与检修：新装置投产及现有装置的检修情况将影响市场供应结构，进而影响价格走势。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，信息的准确性和完整性无法保证。报告中的分析和建议可能随市场情况发生变化，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610