20160815-东北证券-通信行业_中移动三季度光纤集采在即_关注光通信领域投资机会_11页_975kb

报告摘要

本报告分析了2016年8月15日发布的通信行业动态，重点关注了运营商在光通信领域的投资和建设，特别是中国移动即将启动的光纤集采。报告指出，随着“宽带中国”和“光纤到户”政策的推进，运营商对光纤的需求保持高位，预计下半年光纤价格和销量将同步增长，带动行业持续景气。

市场表现：上周通信行业（申万）上涨1.55%，涨幅低于上证综指和沪深300指数，但高于中小板指数和创业板指数。通信设备板块涨幅1.60%，通信运营板块涨幅1.11%。
行业新闻：
- 武汉烽火实验室刷新光传输世界纪录，达到每秒400T，展示了光纤技术的突破。
- 沃达丰西班牙公司联合华为商用部署双频段高速下行分组接入解决方案，成为全球首家商用UMTS双频段载波聚合HSDPA的运营商。
- 中国联通2016年上半年新建4G基站21.6万个，总体规模超60万站。
- ABI Research预测802.11ad WiFi标准（WiGig）将从2017年开始进入主流应用。
- IHS Markit公布SDN/NFV技术供应商排行，Cisco、诺基亚和Ciena位居前列。
- 中国移动2016年中期营运收入同比增长7.1%，通信服务收入增长6.9%，收入份额持续领先。
投资建议：
- 2016年运营商持续加大对光通信领域的投资，预计中国移动三季度光纤集采规模将达1.2亿芯公里，同比增长约30%。
- 随着光纤需求增加，预计集采价格将提升至60元/芯公里以上，带动光纤光缆价格量价齐升。
- 建议重点关注亨通光电、烽火通信和中天科技。
风险提示：光通信产业发展不及预期。

公司名称	投资评级	收盘价（上周）	收盘价（本周）	周涨幅	EPS（2015A）	EPS（2016E）	EPS（2017E）	PE（2015A）	PE（2016E）	PE（2017E）
亨通光电	买入	14.79	15.93	7.7%	0.39	0.51	0.61	40.8	31.2	26.1
烽火通信	买入	-	-	-	-	-	-	-	-	-
振芯科技	买入	23.98	24.42	1.8%	0.20	0.33	0.49	122.1	74.0	49.8
三维通信	增持	12.25	13.30	8.6%	0.06	0.22	0.29	221.7	60.5	45.9
光环新网	买入	39.99	37.87	-5.3%	0.70	0.86	0.98	54.1	44.0	38.6
中天科技	增持	30.73	30.73	0.0%	0.70	0.86	0.98	43.9	35.7	31.4