20220620-财通证券-电子烟跟踪_电子烟交易管理平台正式上线_生产许可证陆续发放_9页_1mb

电子烟行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了电子烟行业的近期动态、市场表现及投资建议，重点聚焦于国内电子烟监管政策的推进、市场发展趋势以及相关企业表现。

主要观点

1. 监管政策推进

   • 全国统一电子烟交易管理平台已于2022年6月15日正式上线，标志着电子烟行业监管进入规范化阶段。
   • 生产、批发和零售许可证审核发放工作稳步推进，截至6月16日，已有21家电子烟相关企业完成生产许可证申请。
   • 企业类型分布为：尼古丁生产企业4家，烟油雾化物生产企业13家，电子烟产品/品牌企业4家。

2. 出口市场增长

   • 《2022年电子烟产业出口蓝皮书》显示，2022年全球电子烟市场规模将超过1080亿美元，同比增长35%。
   • 中国电子烟出口规模预计达到1867亿元，同比增长35%。
   • 国内电子烟专利数量预计达到7084个，同比增长21.8%。

3. 行业处于过渡期

   • 国内雾化行业正处于监管过渡期，行业标准逐步明确，底层技术不断创新。
   • 优质供应链企业有望带动中国雾化产业在出口领域持续增长。

4. 板块表现回顾

   • 本周新型烟草板块整体下跌0.15%，跑输沪深300指数和中证500指数。
   • 个股表现分化，中国波顿涨幅显著（30.69%），而润都股份跌幅较大（-15.87%）。

关键信息

• 市场趋势：电子烟行业在监管推动下逐步规范，未来随着国标实施，市场将进入稳健发展阶段。
• 出口潜力：中国电子烟出口规模增长迅速，有望在全球市场占据重要地位。
• 技术创新：行业底层技术不断进步，专利数量增长，为产业长期发展提供支撑。
• 投资建议：监管利好头部企业，鼓励技术创新与数字化发展，未来国内及海外市场空间广阔，建议关注。
• 风险提示：行业监管政策超预期、市场需求不及预期、市场竞争加剧、技术迭代更新、原材料价格波动、国内外疫情反复、宏观经济承压。

行业动态

国内市场

• 深圳宝安打造电子烟产业集群：宝安区致力于发展千亿级电子烟产业集群，拓展应用边界至雾化医疗、健康、美容等领域。
• 吉迩科技发布行业首篇SCI论文：吉迩科技在国际权威期刊发表结构优化研究论文，提出新的电子烟结构优化设计方式，有助于降低成本和提高效率。

国外市场

• Supreme收购英国电子烟公司：消费品公司Supreme收购Liberty Flights，计划在12个月内作为独立实体运营。
• 反电子烟运动影响有限：亚太减少烟草危害联盟指出，反电子烟运动可能对年轻吸烟者产生负面影响，而电子烟对降低吸烟相关疾病死亡率有积极作用。

重点公司公告

• 亿纬锂能：拟与四川省新能源动力股份有限公司、蜂巢能源科技股份有限公司共同出资设立合资公司，建设锂产品生产线。
• 金城医药：其全资子公司山东金城医药化工有限公司获得烟草专卖生产企业许可证。
• 东风股份：与惠州亿纬锂能股份有限公司签订投资协议，建设年产10GWh动力储能电池项目。
• 盈趣科技：继续聘任杨明先生为当值总裁，并完成SDH和SDW股权交割。
• 润都股份：其荆门公司获得烟草专卖生产企业许可证，并获得药品注册批件。

投资建议与风险提示

投资建议

• 随着监管政策逐步落地，电子烟行业将进入稳健发展阶段。
• 未来随着国标实施，市场需求趋势明确，头部企业有望在国内外市场持续扩张。
• 研发投入加大、产品迭代升级将提升企业竞争壁垒和盈利能力，建议关注相关企业。

风险提示

• 行业监管政策可能超预期，影响行业发展节奏。
• 市场需求可能不及预期，导致企业盈利受压。
• 市场竞争加剧，可能影响企业市场份额。
• 技术迭代更新快，企业需持续投入研发以保持竞争力。
• 原材料价格波动可能影响企业成本控制。
• 国内外疫情反复可能冲击渠道销售。
• 宏观经济承压可能影响行业整体发展。

投资评级

• 行业评级：看好（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）。
• 公司评级：建议关注头部企业，如中国波顿、华宝国际、华宝股份等，具体评级未明确提及。

总结

电子烟行业在监管逐步完善和技术创新推动下，正朝着规范化、标准化方向发展。随着交易管理平台上线和生产许可证发放，行业秩序将更加清晰，优质供应链企业有望在全球市场中占据优势。出口市场持续增长，专利数量增加，显示行业潜力巨大。然而，行业仍面临监管、市场、技术、疫情及宏观经济等多重风险，投资者需谨慎评估。