20180615-广发证券-汽车及汽车零部件行业_18年数据点评系列之九_5月份客车销量情况如何__5页_645kb

汽车及汽车零部件行业：2018年5月客车销量分析总结

核心内容概览

2018年5月，我国客车销量为24,141辆，同比增长35.2%；1-5月累计销量为84,863辆，同比增长21.3%。销量结构和政策因素对行业产生显著影响，尤其在新能源客车领域。

主要观点与关键信息

1. 客车销量增长显著

• 5月销量：2018年5月我国销售客车24,141辆，同比增长35.2%。
• 1-5月累计销量：累计销售84,863辆，同比增长21.3%。
• 细分品类销量：
  • 座位客车：累计销售41,358辆，同比下滑7.9%。
  • 公交客车：累计销售29,084辆，同比增长104.1%。
  • 校车：累计销售5,847辆，同比下滑20.0%。
  • 其他客车：累计销售8,574辆，同比增长142.3%。

2. 公交客车占比异常上升

• 5月占比：公交客车销量占比达51.1%，创近五年新高。
• 历史对比：1-4月公交客车销量占比分别为23.9%、20.6%、26.8%、34.4%，远低于5月水平。
• 原因分析：
  • 新能源客车销量显著增长，而公交客车是新能源化的主要方向。
  • 2018年6月11日起执行新的补贴标准，导致5月新能源客车销量集中释放。

3. 新能源客车销量爆发式增长

• 5月合格证数据：新能源客车合格证数为16,400辆，同比激增1103%，环比增长126%。
• 新能源化趋势：座位客车新能源化率较低，而公交客车则普遍采用新能源技术。

4. 出口表现持续下滑

• 5月出口量：出口客车2,525辆，同比下降45.5%。
• 1-5月累计出口量：累计出口11,670辆，同比下降8.4%。
• 历史趋势：2014-2017年客车年出口量同比增速分别为40.2%、-22.9%、-12.9%、-0.4%，整体出口市场承压。

5. 年化销量预测

• 客车全年销量：根据1-5月数据年化，预计2018年3.5米以上客车销量约为24.9万辆。
• 座位客车全年销量：预计全年销量约为11.6万辆，与历史数据年化趋势基本吻合。

风险提示

• 客车销量数据可能与预期不符。
• 客车出口量可能不及预期。
• 2018年补贴标准执行可能影响行业表现。
• 新能源补贴政策调整可能带来不确定性。

行业评级

• 行业投资评级：买入
• 公司投资评级：买入（具体公司未提及，仅行业层面）

分析师信息

• 张乐：首席分析师，5年半汽车产业经验，8年卖方研究经验，曾获新财富最佳分析师多项奖项。
• 闫俊刚：资深分析师，13年汽车产业经验，4年卖方研究经验。
• 唐皙：高级分析师，金融学硕士，CPA资格，参与多项新财富最佳分析师团队。
• 刘智琪：联系人，资产评估硕士，金融学学士。
• 李爽：金融硕士，南京大学理学学士。

数据来源与图表说明

• 图1：我国客车销量及同比（辆）
• 图2：新能源客车合格证月度数据（辆，免购置税目录口径）
• 图3：我国客车出口量及同比（辆）

数据来源：中客网、中机中心、广发证券发展研究中心

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