20180818-广发证券-汽车及汽车零部件行业_18年数据点评系列十八_7月客车销量同比下滑17__5页_517kb

汽车及汽车零部件行业总结：2018年7月客车市场分析

核心内容概览

2018年7月，我国客车市场整体表现不佳，销量同比下滑17.0%，环比下滑10.7%。然而，1-7月累计销量同比增长5.2%，显示全年市场仍有一定增长潜力。出口方面保持强劲增长，1-7月累计出口量同比增长10.3%，其中7月单月出口量同比增长128.3%。

主要观点

1. 客车销量表现

• 7月销量：3.5米以上客车销量为16,677辆，同比下滑17.0%，环比下滑10.7%。
• 1-7月累计销量：122,000辆，同比增长5.2%。
• 细分用途销量：
  • 座位客车：1-7月销量61,000辆，同比下滑11.7%，占总销量50%。
  • 公交客车：1-7月销量42,000辆，同比增长49.8%，占总销量35%。
  • 校车：1-7月销量8,800辆，同比下滑16.5%，占总销量7%。
  • 其他客车：1-7月销量10,000辆，同比增长22.7%，占总销量8%。

2. 分车长销量分析

• 大中型客车：7月销量9,019辆，同比下滑25.4%；1-7月累计销量70,000辆，同比增长12.5%。
• 小型客车：未提供具体数据，但整体销量受大中型客车拖累。

3. 新能源客车影响

• 新能源客车合格证：5月、6月、7月分别发放16,400辆、4,500辆、3,400辆。
• 补贴政策调整：6月11日后执行2018年补贴标准，导致5月新能源客车合格证大幅增加，占上半年总量的46.6%，对6、7月市场造成透支效应。
• 公交客车与新能源关系密切：新能源客车多为公交客车，因此公交客车销量受补贴政策影响较大。

4. 出口表现

• 7月出口量：3,643辆，同比增长128.3%。
• 1-7月累计出口量：18,857辆，同比增长10.3%。
• 历史对比：2014-2017年出口量分别为44,200辆、34,100辆、29,700辆、29,600辆，增速分别为40.2%、-22.9%、-12.9%、-0.4%。

关键信息

• 年化销量预测：基于历史数据，2018年全年客车销量预计为24.1万辆，座位客车预计为11.3万辆。
• 低基数影响：2017年1-7月销量受新能源补贴目录调整影响，基数较低，导致2018年同期增长显得相对乐观。
• 行业评级：广发证券对汽车行业整体评级为“买入”。

风险提示

• 销量不及预期：客车销量可能受政策、市场需求等影响，未达预期。
• 出口波动：出口数据可能受国际市场需求、贸易政策等影响。
• 新能源补贴政策调整：补贴政策变动可能对新能源客车市场造成冲击。

报告团队

• 张乐：首席分析师，5年半汽车产业经验，8年卖方研究经验，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 闫俊刚：资深分析师，13年汽车产业经验，4年卖方研究经验。
• 唐皙：高级分析师，金融学硕士，CPA，曾参与新财富最佳分析师团队。
• 刘智琪：分析师，资产评估硕士，曾参与新财富最佳分析师团队。
• 李爽：分析师，金融硕士，2017年加入广发证券。

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