20240427-国金证券-稀土＆小金属周报_供需矛盾加剧_看好锑价创历史新高_13页_1mb

稀土周报分析总结

本周稀土市场整体价格有所波动，其中氧化镨钕价格环比上涨，氧化镝、氧化铽价格下降，氧化铈、氧化镧价格持平。缅甸克钦邦局势恶化，作为稀土重要产区，引发市场对供应的担忧，推动稀土价格上行。七部门联合印发的《汽车以旧换新补贴实施细则》及推动工业设备更新的政策，预计将提振稀土磁材需求，助力价格中枢上行。推荐关注中国稀土、北方稀土、盛和资源，以及金力永磁等磁材环节标的。

锑价大幅上涨，供需格局改善
本周锑锭、锑精矿价格环比大幅上涨，库存库存下降显著，原料紧缺程度加剧，支撑锑价持续上行，短期价格有望突破历史高位。中长期海外供应收紧及终端需求持续景气，推动锑价中枢持续抬升，推荐关注湖南黄金。

钼价强势上涨，中长期供需偏紧
钼精矿、钼铁价格环比大幅上涨，需求端受益于油气、火电等行业的高景气度，中长期供需偏紧，钼价中枢有望持续上行，推荐关注金钼股份。

钨价上涨，供需前景看好
钨精矿与仲钨酸铵价格双双上涨，矿山产量偏低及原料紧缺推动短期价格上涨。中长期供需格局向好，推荐关注中钨高新、章源钨业。

锡价下行，中长期存在支撑
锡锭本周价格下降，短期价格波动受库存累增缓解，中长期地缘政治及终端需求复苏提供支撑，推荐关注锡业股份、华锡有色。

钒、锗等其他小金属价格变动
五氧化二钒价格大幅上涨，金属锗价格持平，新能源需求是重要变量。建议关注东睦股份、宝钛股份等新材料企业。

投资组合建议
稀土：中国稀土、北方稀土、盛和资源、金力永磁。
锑：湖南黄金。
钼：金钼股份。
钨：中钨高新、章源钨业。
锡：锡业股份、华锡有色。

风险提示
供给端超预期、新能源景气不及预期、宏观经济波动。

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