20170116-太平洋-金融周报（第2周）_业绩快报陆续公布_银行资产质量趋于稳定_14页_773kb

金融周报（第2周）总结

核心内容概述

本周金融板块个股陆续公布2016年业绩快报，整体表现与预期基本一致。银行资产质量趋于稳定，证券行业受股灾影响业绩下滑，但有恢复迹象。保险行业保费收入突破3万亿，监管趋严利于长期发展。多元金融行业值得关注，尤其是金控和租赁业务。整体来看，2017年金融板块有望改善，值得配置。

主要观点

• 银行板块：2016年净利润增速放缓，但不良率已企稳，部分城商行和农商行不良率较2015年末有所下降。预计2017年资产质量将改善，支撑估值提升。
• 证券行业：受股灾影响，2016年业绩大幅下滑，但投行业务和资管业务保持增长。随着交易量和两融回升，券商经纪业务有望恢复增长。
• 保险行业：2016年保费收入同比增长16.8%，监管政策趋严，有助于防范风险和促进行业健康发展。
• 多元金融行业：重点关注金控平台和租赁业务，部分公司如国盛金控、民生控股、华铁科技和香溢融通具备增长潜力。

关键信息

一、银行行业数据

• 资产余额：2016年12月末，银行业金融机构资产余额226.3万亿元，同比增长15.8%。
• 净利润：全年实现净利润2万亿元，同比增长4%。
• 不良贷款率：商业银行不良贷款率1.81%，较三季度末上升0.05个百分点。
• 拨备覆盖率：175.5%。
• 资本充足率：13.3%。

二、证券行业数据

• 日均成交金额：本周日均成交金额4283亿元，较上周下降317亿元。
• 券商业绩：2016年券商整体业绩下滑，但投行业务和资管业务保持增长。
• 重点推荐：方正证券（股东之争转向一致发力）、国元证券（母公司金融资源协同效应）。

三、保险行业数据

• 保费收入：2016年保险行业保费收入突破3万亿，同比增长16.8%。
• 监管政策：保监会出台多项新规，如《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知》等，强化行业监管。

四、多元金融行业动态

• 重点公司：国盛金控（金控平台+互联网金融）、民生控股（转型金控）、华铁科技（建筑行业景气度提升）、香溢融通（国企改革）。

五、公司动态

• 宁波银行：2016年营业收入234亿元，同比增长20%；归母净利润78亿元，同比增长19%；不良率0.91%，较2015年末下降0.06个百分点。
• 上海银行：营业收入347亿元，同比增长4.73%；归母净利润143亿元，同比增长10.08%；不良率1.17%，较2015年末下降0.02个百分点。
• 吴江银行：营业收入23.04亿元，同比下降2.7%；归母净利润6.52亿元，同比增长7.95%；不良率1.7%，较2015年末下降0.16个百分点。
• 中信银行：不良率1.69%，较2015年末上升0.26个百分点。
• 常熟银行：不良率1.4%，较2015年末下降0.03个百分点。
• 长江证券：营业收入59亿元，同比下降31%；归母净利润22亿元，同比下降37%。
• 东北证券：营业收入45亿元，同比下降33%；归母净利润13亿元，同比下降53%。
• 国元证券：营业收入34亿元，同比下降42%；归母净利润14亿元，同比下降349.56%。

六、行业动态

1. 银监会会议：强调推进供给侧结构性改革，提升服务实体经济质效，防控系统性风险，深化银行业改革开放。
2. 央行金融数据：12月M2同比增长11.3%，信贷和社融大幅上涨。
3. 支付机构备付金存管：央行要求支付机构客户备付金集中存管，由央行监管，防止挪用。
4. 金融科技创新联盟：18家银行等机构发起成立，推动金融科技创新。
5. 保险行业监管趋严：多项新规征求意见，加强对外投资监管和公司治理。

七、金融行业行情回顾

• 沪深300指数：本周下跌0.83%。
• 保险行业指数：上涨0.57%。
• 银行行业指数：上涨0.42%。
• 证券行业指数：上涨0.33%。
• 多元金融行业指数：下跌0.83%。

八、重点个股表现

• 涨幅前三：华铁科技（6.07%）、海通证券（5.91%）、民生控股（3.79%）。
• 跌幅前三：华安证券（-6.79%）、吴江银行（-9.00%）、第一创业（-10.12%）。

九、风险提示

• 政策性风险：监管政策变化可能影响行业运行。
• 股票市场系统性风险：可能导致券商股波动加大。
• 国际资本市场波动：可能引发国内股票市场异常波动。
• 宏观经济不景气：可能影响金融企业业绩。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

附：数据来源与联系方式

• 数据来源：WIND，太平洋证券

• 证券分析师：孙立金

• 联系方式：

  • 电话：010-88321730
  • E-MAIL: sunlj@tpyzq.com
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