电子行业专题研究：关注台积电业绩和周期复苏-20231015-华泰证券-49页_1mb

半导体行业周期复苏与市场表现分析

核心内容

近期半导体行业呈现出周期复苏的迹象，主要体现在多家公司第三季度业绩的改善及市场对行业前景的乐观预期。华泰研究认为，半导体行业在3Q23已出现见底反弹信号，预计4Q23将进一步改善。同时，华为手机销量的提升以及2024年出货目标的公布成为市场关注的热点，推动相关产业链个股上涨。

主要观点

1. 行业复苏迹象：

   • 三星3Q23营收和营业利润分别环比增长12%和259%，实现触底反弹。
   • 台积电3Q23营收环比增长14%，接近其前期指引上限。
   • 联发科3Q23营收环比增长12%，超出前期指引上限。
   • 行业整体呈现复苏趋势，半导体板块A股上涨4.7%，日均成交额环比增长42.6%。

2. 华为手机销量与出货目标：

   • 华为手机在国庆前一周国内销量达118.3万部，环比增长28.3%。
   • 问界新M7车型大定超5万台，市场反应积极。
   • 华为计划在2024年出货6000万至7000万部手机，较2023年翻番。
   • 华为实现该目标的关键在于SoC等核心零部件的供应和库存管理。

3. 业绩会关注点：

   • 台积电业绩会将重点讨论4Q23业绩、2023年全年资本开支指引。
   • 后道CoWoS先进封装产能扩充进展及是否能满足AI发展需求。
   • 对智能手机、IoT、汽车等下游终端的景气度判断。

关键信息

A股市场表现

• SW电子板块：上周上涨4.9%，跑赢上证指数(-0.7%)。
• 涨幅居前个股：欧菲光(+60.9%)、汇顶科技(+28.7%)、丘钛科技(+25.0%)。
• 跌幅居前个股：奕瑞科技(-10.0%)、工业富联(-9.2%)、思瑞浦(-7.1%)。
• 北向资金：上周净流出131亿元，主要增持工业富联、传音控股、歌尔股份，减持北方华创、斯达半导。

港股市场表现

• 恒生科技指数：上涨1.7%，跑输恒生指数(1.9%)。
• 涨幅居前个股：舜宇光学科技(+19.0%)、金蝶国际(+14.9%)、比亚迪电子(+10.1%)。
• 跌幅居前个股：京东集团(-8.0%)、小鹏汽车(-7.2%)、万国数据(-3.8%)。
• 南向资金：净流入81亿港元，主要增持美团-W、比亚迪电子、中国电信，减持腾讯控股、小米集团-W、中国移动。

美股市场表现

• 纳斯达克指数：下跌0.2%，费城半导体指数下跌0.6%。
• 全球半导体板块：东京电子(+9.1%)、联发科(+7.1%)、博通(+4.5%)涨幅居前。
• 跌幅居前个股：德州仪器(-2.7%)、恩智浦(-2.3%)、AMD(-2.0%)。
• 互联网板块：SEA涨7.5%，美团涨5.8%，京东跌8.0%，奈飞跌6.8%。
• 汽车板块：比亚迪涨4.1%，Rivian涨2.0%，Lucid涨0.6%。

日本股市表现

• 日经225指数：上涨4.3%。
• 科技股表现：LASETEC涨16.0%，Renesas涨8.9%。
• 跌幅居前个股：Fujitsu跌1.6%，Toshiba跌0.1%。

风险提示

• 中美贸易摩擦升级风险。
• 宏观经济下行风险。
• 创新品渗透不及预期风险。
• 未上市公司或未覆盖个股的信息整理不构成投资推荐。

行业数据与趋势

半导体行业

• 台积电3Q23营收指引为167-175亿美元，处于前期指引上限。
• 联发科、博通等公司表现亮眼，全球半导体行业呈现回暖趋势。
• 华为手机销量持续增长，成为推动市场情绪的重要因素。

AI行业

• AI板块A股整体下跌0.7%，但日均成交额环比上涨31.2%。
• 兴森科技、中芯国际、澜起科技涨幅居前，而源杰科技、天孚通信、焦点科技跌幅较大。
• 海外AI企业如GUC、爱德万、日月光表现较好，广达、Besi、英业达则表现较差。

消费电子行业

• 消费电子板块A股上涨2.8%，日均成交额环比上涨28.8%。
• 歌尔股份、建滔积层板、蓝思科技涨幅居前。
• 奕瑞科技、工业富联、沪电股份跌幅较大。

汽车电子行业

• 汽车电子板块A股上涨6.8%，日均成交额环比上涨113.2%。
• 欧菲光、上声电子、华安鑫创涨幅显著。
• 德赛西威、经纬恒润-W、小鹏汽车跌幅较大。

其他板块表现

• TMT板块占比：占总A股成交金额比例有所提升。
• 行业走势：电子板块整体上涨，部分个股表现突出。
• 高频数据追踪：全球面板、手机、MLCC、汽车&新能源、半导体等行业数据均有所波动，反映市场对不同领域的需求变化。

总结

整体来看，半导体行业正逐步复苏，华为手机销量和出货目标成为市场关注的焦点。A股、港股和美股市场均有所波动，电子板块表现较为活跃，但不同子行业走势各异。投资者应关注行业周期、技术发展及政策变化，以把握未来投资机会。