20150716-安信证券-陆道文创-430475.OC-转型全产业链综合服务提供商_17页_1mb

陆道股份深度分析总结

公司核心内容

陆道股份（430475）是一家专注于建筑设计与相关服务的公司，前身是陆家嘴规划建筑设计院，2014年1月在新三板挂牌上市。公司通过不断拓展业务范围，从传统的城乡规划设计逐步发展为集咨询、规划、设计、实施、资本为一体的全产业链综合服务提供商。

主要观点

• 业务拓展：公司不仅保持原有设计业务的增长，还积极拓展咨询、室内设计、BIM设计、照明设计、幕墙设计、结构优化、商业招商运营、园区招商运营等新业务，推动业务结构多元化。
• 全产业链服务模式：陆道股份致力于为客户提供一站式、菜单式的专家级服务，涵盖从前期咨询到后期实施的全过程，增强了客户粘性与市场竞争力。
• 业绩增长：2014年营业收入达15,634万元，同比增长46.66%；净利润为2,338.27万元，同比增长94.67%，主要得益于新业务的拓展。
• 资本运作：公司挂牌后通过兼并收购、设立子公司等方式，整合上下游资源，强化产业链布局，提升整体竞争力。
• 技术优势：公司应用BIM、GIS等国际领先技术，提升设计效率与质量，成为行业技术应用的先行者。
• 项目亮点：公司成功中标多个高端项目，如中国金融信息中心和广州国际金融城汇金中心，展示了其在设计领域的实力与影响力。

关键信息

公司发展历程

• 1993年：上海陆家嘴规划建筑设计院成立
• 2004年：美国斯道沃建筑规划建筑（上海）公司成立
• 2011年：控股美国斯道沃规划建筑中国公司，更名为上海陆道工程设计管理有限公司
• 2013年：完成股改，更名为上海陆道工程设计管理股份有限公司
• 2014年：在新三板挂牌，设立多个子公司，拓展业务范围
• 2015年：成立上海陆卓健康科技有限公司，进一步扩展业务领域

主营业务

• 咨询服务
• 城市规划、建筑设计、市政设计、景观设计
• 室内设计、BIM设计、照明设计、幕墙设计、结构优化
• 商业招商运营、园区招商运营、投融资

公司优势

• 全产业链服务：整合设计、咨询、招商、资本等多板块，提供一站式解决方案
• 技术领先：采用BIM、GIS等技术，提升项目效率与质量
• 资质齐全：拥有建筑行业（建筑工程）甲级资质、城市规划编制乙级资质和市政行业（排水工程、道路工程、桥梁工程）专业乙级资质
• 项目经验：参与多个国家级及地方重点项目建设，如中国金融信息中心、广州国际金融城汇金中心、枫泾古镇、吴江东太湖省级旅游度假区等

财务表现

• 2014年营业收入：15,634万元，同比增长46.66%
• 2014年净利润：2,338.27万元，同比增长94.67%
• 2014年经营活动现金流净额：-201.36万元，主要由于现金支出增加所致

盈利预测与估值

• 2015年EPS预测：1.11元
• 2016年EPS预测：1.62元
• 2017年EPS预测：2.50元
• 2015年PE预测：25.76X
• 2016年PE预测：17.65X
• 2017年PE预测：11.44X
• 预计公司未来估值在30-40X之间

行业趋势

• 城镇化：预计未来10年新增城镇人口4亿，带动大量基础设施投资
• 绿色建筑：国家政策推动绿色建筑发展，带来新市场机遇
• BIM技术：BIM技术在建筑设计中广泛应用，提升效率与质量
• PPP模式：设计公司可主导PPP项目，实现投融资、建设、运营一体化服务
• 行业整合：随着市场集中度提升，优势企业竞争加剧，推动行业整合

风险提示

• 宏观经济波动风险：经济下行可能影响建筑设计行业的整体需求
• 市场竞争风险：资质管理趋严，市场资源向优势企业集中，竞争加剧

未来发展

公司通过持续的技术创新与业务拓展，逐步向多元化发展，积极应对行业变化与政策支持，预计未来盈利能力和市场空间将进一步提升。公司正致力于打造成为具有国际竞争力的建筑设计全产业链服务提供商。