20220418-天风证券-海外周报_22Q1业绩期来临关注疫情拐点_国内游戏版号核发恢复期待供给改善_10页_591kb

报告摘要

海外周报（2022.4.11-2022.4.15）总结

核心内容

本周（2022年4月11日至4月15日）全球主要股指表现承压，恒生指数下跌1.62%，道琼斯工业指数下跌0.78%，标普500指数下跌2.13%，纳斯达克指数下跌2.63%。尽管如此，市场仍关注国内游戏行业及海外科技巨头的业绩表现。

主要观点

国内游戏行业动态：
- 国家新闻出版总署恢复游戏版号审批，批准了自2021年7月以来的首批45款游戏，对行业政策预期和基本面具有积极意义。
- 游戏版号恢复后，预计新游戏供给弹性将改善，中长期看好头部厂商的开发运营能力。
- 局部疫情及出行管控政策将促进线上游戏大盘时长和付费增长，新游戏供给恢复有望进一步拉动用户增长和付费意愿。
- 游戏板块估值处于低位，短期受益于“宅家红利”，长期则有望在基本面和估值双重修复中表现良好。
版号涉及的上市公司：
- 吉比特（603444.SH）：端游《塔猎手》《盒裂变》
- 游族网络（002174.SZ）：《少年三国志：口袋战役》
- 三七互娱（002555.SZ）：《梦想大航海》
- 中青宝（300052.SZ）：Switch《铸时匠》
- 心动公司（2400.HK）：《派对之星》
- 创梦天地（1119.HK）：《小心火烛》
- 友谊时光（6820.HK）：《零号遗迹》
国内平台经济监管加强：
- 广电总局加强游戏直播管理，要求不得直播未经批准的网络游戏。
- 网信办联合税务总局、市监总局开展“清朗·整治网络直播、短视频领域乱象”专项行动，涵盖内容、账号管理、打赏及虚假宣传等。
- 海外HFCAA（虎符法案）进展方面，本周新增12家中概股进入暂定名单，微博转入正式名单。
业绩期展望与投资建议：
- 2022年一季报业绩期来临，关注“宅家红利”、版号恢复及宏观消费放缓对游戏基本面的温和促进。
- 局部疫情对本地生活、电商、广告等行业产生阶段性影响，但线下复工及消费场景恢复有望带动线上广告预算回升。
- 建议关注：
  - 游戏行业：网易、腾讯
  - 本地生活与电商：美团、京东、拼多多、阿里巴巴
  - 线上广告：快手、哔哩哔哩
海外市场动态：
- 美国实际利率趋近于转正，全球通胀压力在供给端难以短期缓解。
- 海外科技巨头一季报将陆续发布，预计电商增速好于广告，但消费电子仍受通胀压力影响。
- 建议首要关注亚马逊与微软。