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沪锌期货日报总结

1. 期货市场表现

2026年3月25日，上海期货交易所（SHFE）锌主力合约（ZN.SHF）整体呈现窄幅震荡、小幅收跌的走势。

• 开盘价：2.2875万元/吨
• 最高价：2.3115万元/吨
• 最低价：2.283万元/吨
• 收盘价：2.2935万元/吨
• 跌幅：0.28%
• 日内波幅：285元/吨
  整体波动幅度明显收窄，表明市场情绪趋于平稳。

2. 现货市场基差分析

国内锌现货价格整体维持稳中有升的态势，主要市场报价如下：

• 长江与广东市场价差维持在130元/吨左右，符合正常的区域流通成本。
• 现货价格的相对稳定为期货市场提供了一定的支撑。

3. 市场动态分析

当前锌价受到以下两个核心宏观因素的影响：

• 国际局势影响：美伊冲突升级导致原油价格上涨，市场担忧高通胀背景下美联储可能放缓降息甚至重启加息，美元指数走强对有色金属价格形成压制。
• 国内经济基本面支撑：1-2月国内经济数据表现较好，货币环境仍保持宽松，叠加“金三银四”传统消费旺季，国内稳增长政策仍有发力空间，对锌的需求形成一定支撑。

4. 行情展望

短期展望

• 沪锌在经历前期快速下跌后，悲观情绪已部分释放。
• 低加工费形成的成本支撑与下游逢低补库带动的需求边际改善，共同支撑锌价进入震荡筑底阶段。

中期展望

• 若宏观情绪进一步缓和，且“金三银四”消费旺季需求持续释放，锌价有望逐步企稳回升。
• 若美伊冲突进一步升级或美联储货币政策超预期偏鹰，则锌价仍面临下行压力。

5. 风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在真实性、完整性和准确性不足的风险。
• 本报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保。
• 交易者应根据自身情况审慎决策，期市有风险，入市需谨慎。

6. 总结要点

• 沪锌期货短期震荡，跌幅较小，波动收窄。
• 现货价格相对稳定，区域价差合理。
• 国际因素（美伊冲突、美联储政策）与国内因素（经济数据、消费旺季）共同影响锌价走势。
• 短期支撑来自低加工费和下游补库，中期走势取决于宏观环境变化。
• 风险提示强调市场不确定性，建议交易者谨慎操作。