20230812-西南证券-信用市场跟踪周报_统筹金融资源化解债务风险_失信主体申请专项债将受限_12页_1mb

西南证券信用市场跟踪周报摘要（2023年8月7日-8月11日）

一、政策大事记

1. 统筹金融资源化解地方债务风险：

   • 文章强调需金融部门与财政、国资协作，防范财政风险与金融风险交织，推动一揽子化债方案落地。
   • 坚持市场化、法治化原则，政策性银行探索符合市场规律的化债方案。

2. 失信惩戒制度：

   • 国家发改委8月10日发布通知，对存在失信记录的主体限制地方政府专项债券申请，并取消失信城市的评优资格。

3. 专项债券土地储备政策调整：

   • 财政部指出，2020年起新增专项债不再安排土地储备项目，仅限租赁住房类土地（2021年起）。

二、一级市场动态

• 发行概况：

  • 全周信用债总发行2812.99亿元，净融资-200.46亿元，融资情况转负。
  • 短期限债券发行占比较高，城投债发行数量172只，金额1124.39亿元，区域集中于江苏、浙江、湖南。

• 发行结果：

  • 贴上限发行57只，收益率超4%的9只，发行主体多为云南、山东城投。

三、二级市场表现

• 信用利差压缩：

  • 城投债与产业债利差本周分别压缩672BP、212BP。
  • 投资者倾向于高估值成交，高估值偏离超20BP的城投债共8只。

• 高收益债与地产债：

  • 中西部地区城投债成交增幅显著（如湖南、甘肃）。
  • 地产债价格分化严重，碧桂园因美元债违约及股权捐赠等事件出现大幅下跌，评级下调至Caa1。

四、风险提示

1. 城投融资政策收紧将限制失信主体专项债申请。
2. 信用风险暴露可能加剧，特别是中西部区域。
3. 折算率下调风险：137只信用债标准券折算率下降，涉及城投、地产等领域。

五、重要声明

• 本报告仅供参考，投资者需根据自身情况决策。
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