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证券行业周报总结

核心内容概述

2017年2月证券行业周报指出，证券行业正步入规范发展阶段，竞争日益激烈。券商面临净资本瓶颈、佣金率下滑、信用业务增长等多重挑战，因此，通过融资来充实资本、提升综合竞争力成为行业趋势。同时，资产证券化（ABS）业务发展迅速，成为券商拓展创新业务的重要方向，对专业人才的需求也显著增加。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周两市大盘呈现“先扬后抑”的走势。
• 券商板块整体上行，涨幅最大，其中中原证券、中国银河、华安证券等次新券商股表现突出。
• 个股方面，涨幅前五为中原证券（20.86%）、中国银河（16.07%）、华安证券（9.74%）、太平洋（5.75%）和国元证券（4.35%）。
• 金融板块中，除了券商外，其余均跑输沪深300指数。

2. 行业竞争与融资需求

• 券商为缓解净资本瓶颈、提升竞争力、拓展创新业务并抵御经营风险，持续进行融资。
• 2016年全年券商融资总额达5934亿元，其中股权融资为735亿元。
• 2017年2月，东方证券和申万宏源分别发布融资方案，募资上限为120亿元和190亿元，显示券商融资扩张意愿强烈。

3. ABS业务发展与人才储备

• 资产证券化业务是券商重点拓展方向，2016年底券商专项资管计划规模达4315.31亿元，同比增长32.17%。
• 春节后一周，27家券商发布近60条ABS相关招聘广告，涉及项目经理、承揽岗、负责人等核心岗位。
• ABS业务要求资产质量好、现金流稳定、可预测和可监控，对专业人才依赖度高，人才储备成为行业发展的关键。

4. 行业监管与业务转型

• 随着监管趋严，券商资管业务逐步“去通道化”，转向主动管理，提升主动管理能力成为核心竞争力。
• 信用业务（如融资融券、股票质押）需要更充足的资本支持，推动券商融资需求。

关键信息

1. 券商融资情况

• 定增募资：2017年2月，申万宏源、东方证券等券商发布定增预案，计划募资合计达310亿元。
• 融资总额：2016年国内券商（含非上市）融资总额达5934亿元，其中股权融资735亿元。

2. ABS业务进展

• 信达证券：完成深交所首单CMBS产品发行，规模达53.01亿元。
• 人才需求：ABS业务岗位需求激增，涉及多个关键职位，如项目经理、承揽岗、负责人等，显示券商对ABS人才的高度重视。

3. 新三板业务监管加强

• 处罚情况：2017年以来，已有6家券商因新三板业务被采取自律监管措施，其中信达证券被罚2次。
• 业务增长：2016年至今，新三板新增挂牌企业达6564家，带动券商推荐挂牌业务持续增长，安信证券成为推荐挂牌企业数量最多的券商。

4. 行业评级与投资建议

• 行业评级：中性。
• 投资评级说明：基于报告日后6个月内行业相对于沪深300指数的涨跌幅，分为看好、中性、看淡三级。

图表目录

• 图表1：证券行业与沪深300涨跌幅走势比较（显示券商板块整体表现优于沪深300）
• 图表2：证券行业与沪深300市盈率比较（反映券商估值相对市场）

附录信息

• 公司简介：开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元，主要业务涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。
• 分支机构与营业部：公司在全国多地设有分支机构和营业部，覆盖西安、深圳、上海、北京、成都、佛山、长沙、南京、厦门、沈阳、安康、延安、重庆、济南、铜川、咸阳、临潼、阎良、榆林、商洛、韩城等地。

总结

证券行业正经历由“规模扩张”向“规范发展”的转变，竞争日趋激烈。券商为应对净资本瓶颈和提升业务能力，融资需求强烈，尤其在ABS、投行与资管业务领域表现突出。同时，人才储备成为券商拓展业务的关键，尤其是具备专业能力的ABS相关人才。监管趋严背景下，券商需加快转型，提升主动管理能力，以应对市场变化和业务发展需求。