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报告摘要

甲醇市场分析总结（2024年6月23日）

核心内容概述

本报告分析了2024年6月甲醇市场的运行情况，重点围绕价差、开工率、利润和库存四个方面展开。报告指出，进入6月后，甲醇市场格局发生显著变化，从此前的强势转为偏弱震荡，短期内需警惕回调，但下半年整体仍维持偏多观点。

主要观点

1. 市场格局变化

6月前：甲醇市场呈现内地与港口双低库存，春检结束后开工率快速下滑，甲醇利润维持高位，市场整体偏强势。
6月后：累库趋势明显，春检装置逐步恢复，甲醇利润被压缩，市场由强转弱。
策略建议：短期多单注意止盈，不宜追空；下半年仍偏多，但阶段性有回调。

2. 库存情况

江苏：
- 库存33.8万吨，环比上涨1.5万吨（+4.64%），同比下跌33.07%。
- 可流通货源约14.1万吨。
浙江：
- 库存14.5万吨，环比上涨0.9万吨（+6.62%），同比上涨1.4%。
- 可流通货源约1万吨。
广东：
- 库存11万吨，环比微涨0.1万吨（+0.92%），同比减少29.03%。
- 可流通货源约8.8万吨。
福建：
- 库存6.8万吨，环比上涨0.2万吨（+3.03%），同比减少28.04%。
- 可流通货源约4.5万吨。
广西：
- 库存较上周上涨，但较去年同期下降。

3. 价差分析

基差：图表显示基差走势，反映现货与期货价格的差距。
纸货价差：显示不同交割月份的价差变化，对期货操作有参考意义。
区域价差：
- 江苏-内蒙价差：反映区域供需差异。
- 东南亚-中国价差：显示进口成本变化，影响国内价格。
运费：
- 汽车运费：反映运输成本对甲醇价格的影响。
- 甲醇汽车运费（达拉特旗-东营）：运输成本变化影响区域价格差异。

4. 开工率变化

国内甲醇开工率：整体开工率有所回升，但尚未恢复至高位。
甲醇制烯烃开工率：图表显示开工率波动，影响下游利润。
其他下游产品：
- 甲醛、MTBE、二甲醚、醋酸等传统下游产品开工率均有不同幅度变化，反映行业供需动态。

关键信息

利润分析

煤制甲醇利润：图表显示利润有所下降，反映成本压力。
天然气制甲醇利润：同样呈现下降趋势。
焦炉气制甲醇利润：利润压缩明显。
进口利润（太仓）：进口利润下降，反映国际价格与国内价格的差距缩小。
华东甲醇制烯烃利润：利润有所修复，但整体仍受成本影响。
山东甲醇制烯烃利润：利润下降，显示成本压力。

总结

2024年6月，甲醇市场由强转弱，主要受累库趋势和春检装置恢复影响，利润被压缩。短期内市场可能震荡回调，但下半年仍有望维持偏多走势。库存方面，江苏、浙江、广东、福建等地库存均有所上升，但同比仍处低位，显示市场供应仍偏紧。价差和运费变化显示区域供需差异和运输成本对价格的影响，而开工率的波动则反映出上下游产业的调整。投资者需关注阶段性回调风险，同时把握下半年的多头机会。