20210312-川财证券-他山之石·海外精译第253期_外资机构对通胀下投资机会的看法_4页_1mb

外资机构对通胀下投资机会的看法总结

核心内容

2021年全球通胀趋势显著上升，主要由于经济复苏、宽松货币政策以及政府财政刺激政策的推动。外资机构如Schroders和Franklin Templeton认为，这种通胀压力不仅体现在商品价格上，还可能影响多个行业，带来新的投资机会。

主要观点

通胀压力与商品价格上升

• 政府与央行支持：新冠疫情后，各国政府和中央银行提供的财政与货币支持，推动了包括商品在内的资产价格上涨。
• 能源转型：全球能源转型促使金属价格上涨，尤其是锂和铜，分别用于电动汽车电池和碳捕集技术。
• 可持续性主题：可持续性投资趋势增加了对纸制品等环保材料的需求，进一步推高相关商品价格。
• 欧盟碳价：欧盟碳价上升至历史新高，提高了污染行业的成本，加剧了通胀压力。
• 供应链变化：企业寻求本地供应商，导致供应链重新配置，增加了生产成本。

农业行业投资机会

• 农产品价格上涨：市场普遍对今年农产品价格前景持乐观态度，农产品价格的上涨为农民带来更高收入。
• 农业设备需求增长：更高的收入将推动农业设备和机械的支出增加，带来相关行业的投资机会。
• 库存水平下降：美国谷物库存比率达到2014年以来的低点，显示市场对农产品需求强劲。

关键信息

• 通胀预期：Schroders认为，随着经济重新开放，通胀压力将在未来几个月内形成，可能超过美联储2%的目标。
• 美联储政策：鲍威尔表示，美联储愿意调整通胀容忍度，但尚未明确如何应对大幅通胀。
• 投资建议：投资者应关注通胀驱动因素，区分政策正常化与紧缩政策的不同影响。
• 投资机会：绿色行业、农业行业、金属和能源相关产业可能成为通胀环境下的投资重点。

风险提示

• 美联储政策超预期：可能对市场产生重大影响。
• 全球地缘政治风险：可能干扰经济复苏和通胀走势。
• 经济增长不及预期：可能抑制通胀压力。
• 黑天鹅事件：如疫情反复、自然灾害等可能对市场造成冲击。

报告来源与声明

• 报告编译：来自Schroders的Jeffrey Schulze、Josh Jammer（2021年3月2日）和Franklin Templeton的Martin SkanBerg（2021年3月4日）。
• 分析师声明：分析师具有合法执业资格，报告内容独立、客观，不涉及利益冲突。
• 风险等级：研究报告风险等级为中低风险，投资者需自行评估风险并做出决策。

投资评级标准

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持。

版权声明

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总结

外资机构普遍认为，2021年全球通胀压力上升，主要由经济复苏、宽松政策和能源转型等因素驱动。通胀不仅影响商品价格，还可能推动绿色行业和农业行业的投资机会。投资者需关注通胀驱动因素，并谨慎评估政策变化和市场风险。