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2026-02-27 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年2月27日发布的锰硅早报，主要分析了锰硅期货市场及现货市场的运行情况，涵盖了供应、需求、库存、成本、利润等多个方面。整体市场预计在节后维持震荡态势，价格受成本支撑下行空间有限，但供应端压力可能抑制价格上涨。

主要观点

1. 基本面分析

• 价格走势：2026年春节假期期间，硅锰价格维持平稳，合金厂开工波动不大。
• 成本端：锰矿价格偏强运行，内蒙古及南方地区电价存在上涨预期，焦炭价格高位运行，预计节后硅锰综合成本将易涨难跌，为现货价格提供较强支撑。
• 供应端：内蒙古新增产能仍有部分工厂存在点火预期，宁夏厂家库存处于高位，若终端需求复苏不及预期，供应压力将显著增加。
• 市场预期：硅锰市场将维持震荡运行，价格下行空间有限，但上涨动力不足，需重点关注新增产能点火、主产区电价波动及主流钢厂招标定价。

2. 基差情况

• 现货价格为5700元/吨，05合约基差为-218元/吨，现货贴水期货，显示市场对期货价格的预期偏弱，偏空信号。

3. 库存情况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为221800吨。
• 全国50家钢厂库存平均可用天数为15.49天，库存水平中性。

4. 盘面表现

• MA20向下，05合约期价收于MA20上方，显示短期趋势偏中性。

5. 主力持仓

• 主力持仓净多，但多头有所减少，整体偏多信号。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格震荡运行，SM2605合约价格区间为5840-5980元/吨。

关键信息汇总

供应端

• 新增产能：内蒙古部分工厂存在点火预期，供应可能增加。
• 库存情况：宁夏厂家库存高位，若需求不足，供应压力将加剧。
• 产量数据：内蒙古、宁夏、贵州、广西月度及日均产量数据反映地区供应情况，具体见图表。

需求端

• 钢招情况：钢厂采购价格走势及采购量影响需求端，相关图表显示采购动态。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利情况反映下游需求强度，图表提供详细数据。

成本端

• 锰矿价格：进口量、港口库存、可用天数及高品矿库存数据表明锰矿供应紧张，支撑成本。
• 电价与焦炭：内蒙古及南方地区电价上涨预期、焦炭价格高位，进一步推高成本。
• 地区成本差异：不同地区锰硅成本存在差异，具体数据见图表。

利润端

• 地区利润：各地区锰硅利润情况反映市场盈利水平，图表提供详细数据。

风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，不保证信息、观点及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。
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