20231118-国盛证券-市场回顾（11月3周）——小盘股收复前高_20页_1mb

投资策略市场回顾（11月3周）

市场表现

• 小盘股跑赢大盘：中证1000和中证500周度涨幅分别为182%和105%，显著领先于大盘股指数。
• 行业分化明显：计算机、汽车、通信等行业表现优异，涨幅居前；食品饮料、电力设备、建筑材料等板块则跌幅较大。

风格与结构

• 小盘股、高市盈率、亏损股表现相对占优。
• 科技（149%）、中游制造（126%）和创业板指涨幅居前。

要闻与数据点评

1. 信贷社融改善但结构待优化：10月信贷社融总量好于预期，但居民端杠杆重、票据冲量明显，显示内需疲软和策略性结构施展。
2. 通胀与经济修复放缓：美国10月CPI回落至3.2%，市场对降息预期上升；全球需求不佳，经济复苏基础不稳。
3. 财政与货币政策：财政收入增速回升，支出加快；央行MLF超额平价续作，缓解流动性压力。
4. 中美关系缓和：中美元首会晤增强互信，推动多领域合作重启，风险关系略有改善但尚未明朗。

风险提示

包括海外波动加剧、宏观超预期扰动、政策变动不确定三大风险。