20250714-江海证券-金融工程定期报告_转债市场创新高_股性持续走强_12页_1mb

证券研a究a 报告·金融工程报告 2025 年7 月14 日 江海证券研究发展部

金融工程定期报告

核心分析

1. 可转债市场表现：

   • 近一周数据（2025-07-04 至 2025-07-11）显示各类可转债指数周涨跌幅：上证转债 0.564%，深证转债 1.077%，中证转债 0.758%。
   • 对比权益市场：上证指数涨 1.090%，中证全指涨 1.541%，中证转债相对中证全指收益为负，差距约 -0.782%。
   • 可转债成交量增至 224,175.03 万张（环比增 1.85%），成交额 35,637,862.08 万元（环比增 4.77%）；正股成交量和成交额分别环比增 9.48% 和 4.53%，表明活跃度提升。
   • 可转债存续数量 473 只，总发行规模约 7574.28 亿元，剩余规模约 6199.73 亿元。转股溢价率中位数降至 25.89%，环比降幅 6.25%，算术平均降至 42.83%，环比降幅 3.61%，显示整体溢价下降。
   • 具体个券：华辰转债领涨 58.34%，路维转债涨 38.27%；汇车退债领跌 -29.67%，中旗转债跌 -13.69%。

2. 市场结构与风险：

   • 转债价格分布：低价债（<100）占少数，多数介于 120-130 区间。
   • 转股溢价率变动显著，不同价格区间溢价率环比变化从 -1.38% 至 -12.80%，整体趋向稳定。
   • 回顾近周条款：182 只债可能触发下修条款，13 只可能触发赎回条款，涉及具体名称。

3. 可转债条款跟踪：

   • 截至7月11日，182只债满足下修条件；本周13只债可能触发有条件赎回：北陆转债（14/30）、广大转债（14/30）等。

总体评估

• 报告指出可转债市场与权益市场走势略有分化，个券表现分化明显，股市波动影响债市。
• 转股溢价率下降，表明债性增强，但条款触发风险需关注。
• 风险提示：数据和分析仅供参考，不构成投资建议；报告基于金融工程角度，可能存在误差或冲突。

风险提示：强调数据不完美、市场不确定性等，建议投资者独立决策。