20180924-中泰证券-农林牧渔行业第39周周报_东北地区疫情升级_11页_1mb

农林牧渔行业第39周周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔行业周报主要聚焦于非洲猪瘟疫情对行业的影响、猪鸡价格走势、饲料价格变化及行业投资建议。报告指出，疫情升级导致生猪调运受限，对行业产能和猪价产生显著影响，同时分析了禽类市场供给与需求变化，以及饲料和大宗农产品的价格动态。

主要观点

1. 非洲猪瘟疫情升级，调运受限

• 吉林和内蒙古分别发现非洲猪瘟疫情，疫情范围扩大。
• 全国已确认近20起非洲猪瘟疫情，主要集中于500头以下的散养户。
• 河南、山东、河北、安徽、辽宁、吉林等主要生猪产区已限制调运，影响行业产能供应。
• 种猪调运受限，超过80%的种猪销售依赖跨省调运，疫情导致行业补产能水平下降。
• 能繁母猪存栏持续下滑，8月份规模户母猪存栏见顶，预示行业产能可能已达到峰值，疫情将进一步加速产能出清。

2. 猪价分化，行业面临去产能压力

• 瘦肉型生猪价格跌至13.45元/公斤（-0.84%），仔猪价格维持在25.57元/公斤，母猪价格跌至1596元/头（-1.85%）。
• 自繁自养头猪盈利降至206.41元/头（-12.05%），显示行业盈利能力承压。
• 疫情导致地区间供需失衡，猪价分化加剧。

3. 鸡价波动，禽链景气持续

• 鸡苗价格下跌，山东地区鸡苗价格跌至3.83元/羽（-22.73%），鸭苗价格跌至6.7元/羽（-4.29%）。
• 毛鸡价格跌至3.81元/斤（-21.55%），但父母代鸡苗均价维持在27元/套，显示中游供给偏紧。
• 下游补库存预期增强，尤其是学校开学带来的提前备货需求，可能推动三季度鸡价上涨。

4. 饲料价格总体稳定

• 育肥猪配合饲料价格保持3.01元/公斤，肉鸡配合饲料保持3.11元/公斤，蛋鸡配合饲料保持2.85元/公斤。
• 进口鱼粉价格保持在12.42元/公斤，国内玉米、大豆、小麦价格略有上涨。

关键信息

1. 调运限制对行业的影响

• 北方及长三角地区限制调运，影响种猪供应，进而影响行业产能。
• 猪价分化加剧，供给过剩地区价格下滑，需求地区价格上升。

2. 行业产能变化

• 能繁母猪存栏持续下降，8月份降至3145万头（-1.1%）。
• 行业补栏下降，淘汰增加，整体进入产能底部区域。

3. 饲料市场情况

• 饲料价格总体稳定，但玉米到港价差有所缩小，显示成本压力有所缓解。
• 大豆价格基本稳定，美豆价格上涨，国内价差扩大。

4. 大宗农产品价格

• 玉米、小麦价格小幅上涨，大豆价格保持稳定。
• 白糖、橙汁、天胶价格下跌，菜油价格保持不变。
• 海产品如鲍鱼价格上涨，其他如海参、扇贝、淡水鱼价格维持稳定。

行业投资建议

重点推荐标的

风险提示

• 疫病风险：非洲猪瘟等疫病可能进一步影响生猪产能和市场供应。
• 天气灾害：极端天气可能对农业生产造成不利影响。
• 饲料原料价格波动：玉米、大豆等价格波动可能影响养殖成本。
• 农业政策不确定性：政策落地不达预期可能对行业造成冲击。

投资评级说明

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