20230807-财通证券-财政政策的回顾与展望_财政有多大发力空间__20页_1mb

财政政策回顾与展望总结

上半年财政进度

• 一般公共预算：收入高增长（主要受低基数影响），筹集进度略低于历史平均；支出增速不及目标值，支出进度不算快；6月基建相关支出占比回升，财政开始发力。
• 税收与非税：税收收入贡献提升，增值税为最大拉动；非税收入下降，国际油价回落和降费政策影响。
• 政府性基金：土地成交偏弱拖累收入，支出进度尚可。

税费优惠政策

• 支持小微企业和个体工商户：政策优化从紧转向宽松，延续至2027年，包括贷款利息免征增值税等。
• 支持科技创新：研发费用加计扣除政策扩大范围至所有行业企业。
• 促进汽车消费：新能源汽车购置税优惠延至2027年，2024-2025年免税，2026年后减半征收，预计年均减税1300亿元。

下半年财政政策展望

• 稳增长：财政有发力空间，国债和地方债发行额度充足；专项债需于9月底前发行完毕，预计8-9月发行加速；类财政工具如政策性银行信贷可辅助。
• 防风险：地方债务风险受关注，预计化债方案加快推出，可能采用债务置换方式；风险包括政策偏差、经济不及预期和土地出让下行。