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尿素市场周报总结（2022/05/27）

核心观点

尿素市场整体呈现中性态势，价格或继续高位震荡，小幅回落。主要原因是农需进入季节性走弱阶段，下游工业需求一般，出口变化不大，且部分企业检修导致产量下降。然而，随着6月检修企业陆续恢复生产，产量有望回升，市场仍存在一定的支撑。

市场表现

现货价格

• 国内尿素现货价格出现小幅松动，局部地区价格下调幅度在10-60元/吨。
• 尿素现货价格仍高于国际市场，内外价差保持高位，显示国内价格仍具支撑。

期货价格

• 尿素期货价格近期震荡走弱，基差变化不大，月差小幅回落。
• 5月26日，郑商所尿素期货仓单数量为1421张，较前一交易日减少74张，但最近一个月仓单数量增加59.13%。

供应与生产情况

产量

• 当前尿素产量因检修增多而持续下降，但预计6月后产量将有所回升。
• 气头开工率和整体开工率均有所下降，但未来存在上升预期。

库存

• 企业库存有所回升，但整体仍低于常年同期水平。
• 港口库存也呈现企稳迹象，显示市场供应压力有所缓解。

成本与利润分析

原料成本

• 原料化工煤价格已与动力煤形成分化，未来不排除进一步上涨的可能。
• 尿素价格下降，但利润仍处绝对高位，高利润可有效抵消成本上升的影响。

工艺利润

• 气流床与固定床工艺利润均有所收窄，但维持在高位。
• 天然气制工艺成本与利润也处于高位，显示尿素生产仍具较强盈利能力。

需求分析

农需

• 农需已进入季节性走弱阶段，仅苏皖地区仍有较强备肥意愿。
• 麦收季节到来，复合肥企业逐步减少高氮肥的生产，预收天数下降。

工业需求

• 工业需求整体偏弱，三聚氰胺开工率较低，板材行业开工一般。
• 复合肥企业原料（尿素）库存有所回升，但需求未明显改善。

出口情况

• 印度招标推动尿素出口预期增加，但市场担忧出口政策收紧。
• 出口增量有限，对尿素价格影响不大。

市场情绪

• 下游企业观望情绪浓厚，多采用即用即购策略。
• 市场整体氛围偏弱，但价格回落空间有限。

总结

尿素市场当前处于中性偏弱状态，价格高位震荡，小幅回落。产量因检修持续下降，但6月后有望回升；库存虽有所增加，但仍低于常年水平；成本虽稳，但化工煤与动力煤价格分化对原料成本形成一定压力，但高利润仍能有效支撑市场。出口预期增加但增幅有限，工业需求疲软，农需进入季节性回落阶段。综合来看，尿素市场短期内或维持震荡格局，需关注政策变化及后续检修恢复情况。