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倍轻松2024年上半年半年报简要分析

核心业务表现

倍轻松发布2024年半年度报告。公司上半年实现营业收入604亿元，同比增长0.69%；实现归属于母公司所有者的净利润0.26亿元，同比增长502%。扣除非经常性损益的净利润为0.24亿元，同比增长533%。其中，第二季度营收310亿元，同比下降16.45%；净利润0.11亿元，同比增长34.8%。

公司的头部按摩仪产品收入显著增长，尤其是肩部产品和头部+头皮产品表现突出。

• 肩部产品：上半年营收达22.3亿元，同比增长281.8%。
• 头部+头皮产品：上半年营收为117亿元，同比增长1399.7%。
• 颈部/眼部产品则分别下滑46.1%和32.9%。

盈利能力提升

2024年上半年，公司毛利率提升至61.82%，同比上升1.8个百分点；2024年第二季度毛利率为60.92%，同比提升0.3个百分点。

在费用控制方面，上半年销售、管理、研发及财务费用率分别同比下降6.38个百分点、上升0.93个百分点、上升0.7个百分点、上升0.18个百分点。特别是2024年第二季度，各项费用率控制更为严格，销售、管理、研发及财务费用率分别同比下降8.58个百分点、上升0.57个百分点、上升1.26个百分点、上升0.89个百分点。

综合来看，公司净利率大幅提升至4.33%，同比增长8.45个百分点；2024年第二季度净利率为3.39%，同比增长9.56个百分点。

渠道与市场拓展

截至2024年6月底，公司拥有133家直营门店和63家经销门店，较上年底略减10家直营门店，增加19家经销门店。公司通过省级零售服务商接入现有渠道，有效开发市场盲区，提升品牌认知度。

盈利预测与投资建议

考虑到行业需求恢复缓慢，分析师预计公司2024年、2025年、2026年归母净利润分别为0.51亿元、0.66亿元、0.82亿元，同比增长分别为200.2%、292%和248%，维持“买入”评级。

风险提示

报告提示了以下风险：原材料价格波动、渠道拓展不及预期以及行业竞争加剧。

数据摘要

营业收入：604亿元 (+0.69%)
净利润：0.26亿元 (+502%)
毛利率：61.82% (+1.8pct)