20180924-天风证券-建筑材料行业研究周报_水泥旺季进行时_关注龙头三季报_9页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

本周建筑材料行业整体表现良好，水泥、玻璃、玻纤等子板块均出现不同程度上涨，行业政策支持与基建需求回暖成为主要驱动力。同时，消费建材受益于政策利好与节假日效应，展现出增长潜力。

主要观点

• 政策支持：国家发改委召开新闻发布会，强调加大基础设施补短板力度，推动有效投资。结合地方专项债大规模投放，基建项目有望加速落地，带动水泥等建材需求。
• 水泥旺季：水泥行业正值“金九”旺季，多地价格上调，库存持续走低，全国水泥库容比降至54.19%，较去年同期下降超8个百分点。
• 区域需求差异：华东、华南地区因人口净流入和财政实力较强，需求表现突出；西北、华北地区因基建提振，水泥需求逐步释放。
• 限产政策影响：多地实施错峰生产，如贵州、唐山等地，预计对供需关系产生一定影响，关注限产执行情况对价格的推动。
• 消费建材增长：政策鼓励与节假日效应共同作用下，消费建材板块表现积极，TOB与TOC企业有望受益于地产集中度提升与家装存量市场。

关键信息

1. 水泥市场表现

• 全国均价：本周全国水泥环比涨幅0.5%，部分区域价格上调10-50元/吨。
• 区域动态：
  • 华北：北京、天津、石家庄等地价格稳定，唐山因环保限产影响需求。
  • 华东：江苏、安徽、山东等地价格上涨，上海、浙江等地价格平稳。
  • 中南：广东、广西等地需求回升，湖北、湖南等地价格上调。
  • 西南：四川、重庆、贵州等地价格上调，云南部分区域价格稳定。
  • 西北：陕西地区价格上调，甘肃、宁夏等地价格平稳。
• 库存情况：全国水泥库存比为54.19%，长三角地区库位普遍处于40-50%之间。

2. 玻璃市场表现

• 全国均价：本周全国白玻均价1673元，环比微涨-4元，同比上涨90元。
• 产能利用率：周末浮法玻璃产能利用率为72.04%，环比上涨0.08%。
• 区域价格：华中、华南地区价格略有上涨，华北、华东、西北等地价格回落。
• 市场趋势：传统旺季表现弱于预期，但部分区域市场信心增强，价格稳中有升。

3. 玻纤市场表现

• 全国均价：9月21日全国玻纤均价4900元/吨，同比上涨470元/吨。

4. 能源与原材料价格

• 动力煤：环渤海动力煤(Q5500K)价格为569元/吨，环比稳定，同比下跌17元/吨。
• PVC：本周均价6825元/吨，环比下跌53.8元/吨，同比下跌412元/吨。
• 沥青：现货收盘价4220元/吨，环比上涨80元/吨，同比上涨1570元/吨。
• 废纸：11#美废售价210美元/吨，同比上涨10美元/吨；国废山东旧报纸到厂价3250元/吨，同比上涨750元/吨。

重点推荐企业

• 水泥龙头：海螺水泥（稳健）、华新（弹性）、塔牌、华润（华南地区）。
• 消费建材：PPR龙头伟星新材、石膏板龙头北新建材、防水材料龙头东方雨虹、涂料龙头三棵树、卫浴建陶龙头帝欧家居。

行业走势与投资建议

• 市场表现：本周申万建材指数上涨5.04%，水泥制造板块涨幅最大（7.93%）。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，股票投资评级为“买入”、“增持”、“持有”、“卖出”。
• 风险提示：能源和原材料价格波动不及预期；天气变化影响需求。

行业要闻

1. 山东省对水泥企业进行调研摸底。
2. 国家发改委强调防范地方政府隐性债务风险。
3. 江西省推进工业污染防治，重点行业产能置换。
4. 宁夏、贵州等地实施水泥错峰生产，以减少污染。

重点上市公司公告

1. 冀东水泥：发布要约收购报告书，收购价格为11.68元/股。
2. 青松建化：控股子公司收到第四笔搬迁补偿金9,800万元。

总结

本周建筑材料行业受益于政策支持和基建需求回暖，水泥市场表现强劲，价格普遍上涨，库存持续走低。玻璃、玻纤等子板块也有一定上涨。消费建材板块因政策利好与节假日效应，展现出增长潜力。关注水泥龙头及消费建材优质企业，同时警惕原材料价格波动和天气变化对需求的影响。