20240715-国元国际控股-康哲药业-00867.HK-创新药即将快速放量_在研管线丰富_5页_351kb

康哲药业专注创新药研发与业务多元化，2024年7月15日发布研究报告，维持买入评级，目标价1038港元，预期股价有60%上涨空间。

公司创新药亮点：1. 5款新药高效获批上市，4款已纳入医保目录，预计2024年贡献4-5亿港元收入。第5款"亚甲蓝肠溶缓释片"于今年6月获批。2. 丰富创新管线包括30条FIC/BIC项目，芦可替尼快速推进，国内III期桥接试验完成首例受试者给药，治疗AD潜在市场50亿港元级别。3. 皮肤美容眼科业务增长加速，产品线丰富，眼科团队超350人。

国际化拓展方面，聚焦东南亚市场，依托新加坡基地辐射印尼、菲律宾等国，构建本地化运营平台。

业绩与估值：2025年业绩预计恢复高增长的产品结构优化，维持目标价1038港元，2025年PE 120倍。

风险包括医保控费及研发进度的不确定性。