2018-智能制造行业报告：制造业转型加速，助推工业机器人浪潮_41页-1mb

制造业转型加速，助推工业机器人浪潮

核心内容

全球工业机器人市场正以中国为主要增长引擎。2020年全球工业机器人年销量预计接近50.9万台，存量将超300万台，而中国工业机器人年销量预计达21万台，占全球40%，存量预计达95万台，占全球30%以上。中国工业机器人密度在2020年预计达到120台/万人，显著低于发达国家，但增速较快，预计未来三年将继续保持高增长。

主要观点

• 中国是全球工业机器人增长的核心：中国工业机器人销量和存量均占全球重要份额，增长空间巨大。
• 制造业升级与政策推动：制造业转型、国家政策支持、人工成本上升与机器人成本下降共同推动“机器换人”拐点到来。
• 产业链环节分析：工业机器人产业链包括核心零部件、本体制造、系统集成。其中，系统集成商利润空间较大，且受益于中国制造业的全产业链优势。
• 国产机器人从低端突破：国产机器人在中低端市场具备优势，有望在非汽车行业中快速放量。
• 集成商是未来发展的关键：集成商在行业中具备更强的议价能力和技术壁垒，其发展速度将快于本体制造企业。

关键信息

• 中国制造业机器人密度在2016年为68台/万人，远低于发达国家。
• 机器人核心零部件包括减速器、伺服、控制器，其中减速器成本占比最高，技术门槛最高。
• 谐波减速器：全球市场占有率约80%，由Harmonic Drive主导。国内厂商如绿的、南通振康等正在快速追赶。
• RV减速器：适用于重载机器人，市场占有率约60%，主要由日本纳博特斯克主导。国内厂商如南通振康、中大力德等已逐步进入市场。
• 伺服系统：国内品牌如汇川、英威腾等正在实现国产化替代，但技术门槛较高。
• 控制器：技术核心是算法，国内品牌如新时达、汇川等在逐步追赶。
• 系统集成商：在工业机器人产业链中，系统集成商利润兑现度最好，其发展速度将快于本体制造企业。

投资建议

• 拓斯达（300607）：工业机器人新贵，专注于3C行业，具备较强行业理解力、客户资源和解决方案能力，投资评级为买入。
• 机器人（300024）：国产工业机器人龙头企业，具备强大的研发实力和市场地位。
• 克来机电（603960）：汽车电子自动化设备核心供应商，与德国博世等优质客户合作。
• 金辰股份（603396）：光伏产业组件自动化龙头，具备技术储备和客户粘性，投资评级为买入。

风险提示

• 下游投资不及预期：若制造业自动化改造进度放缓，可能影响行业发展。
• 政策推动不及预期：政策力度减弱可能抑制行业增长。
• 国产机器人发展不及预期：技术突破可能不及预期，影响市场份额。

产业链与市场趋势

• 产业链结构：工业机器人产业链分为核心零部件（减速器、伺服、控制器）、本体制造、系统集成。
• 行业趋势：从高渗透率行业（如汽车行业）向低渗透率行业（如一般制造业）扩散，非汽车行业自动化水平较低，市场空间更大。
• 集成商发展趋势：集成商将向非标标准化、行业细分化、整合潮发展，具备行业和工艺理解力的企业更具竞争力。

图表目录摘要

• 图1：2016年全球工业机器人年销量达29.4万台，近6年CAGR达16%。
• 图2：2016年全球工业机器人总市值达131.3亿美元，近6年CAGR达15%。
• 图3：2016年全球工业机器人存量达183万台，近4年CAGR达11%。
• 图4：高工资水平上升，机器人价格下行，机器换人经济性凸显。
• 图5：2001-2016年中国工业机器人销量增长近123倍，CAGR达38%。
• 图6：2016年中国工业机器人销量占全球30%。
• 图7：预计2020年中国工业机器人销量占比达40%。
• 图8：2016年中国工业机器人市场价值达36.7亿美元。
• 图9：2016年中国工业机器人存量占全球30%。
• 图10：预计2020年中国工业机器人存量达95万台。
• 图11：2016年中国制造业机器人密度远低于发达国家。
• 图12：主要国家制造业机器人密度年增长率。
• 图13：预计2020年中国制造业机器人密度达120台/万人。
• 图14：工业机器人产业链组成。
• 图15：关节型机器人结构图。
• 图16：核心零部件成本占比。
• 图17：国内工业机器人零部件市场分布及品牌。
• 图18-22：减速器分类、原理、结构、市场占有率及国内厂商情况。
• 图23-25：伺服与控制器的特殊要求、市场份额及功能。
• 图26-33：机器人分类、销量、国产化率及行业分布。
• 图34-36：国产机器人销量占比、系统集成市场规模及毛利率比较。
• 图37-53：系统集成发展趋势、行业细分及企业财务数据。
• 图54-61：各公司营业收入及净利润增速。

行业与政策分析

• 政策支持：国家政策推动智能制造发展，如《机器人产业发展规划（2016-2020年）》等，为行业提供明确指引。
• 产业升级：制造业向高端发展，工业机器人作为通用设备，优先受益于产业升级。
• 人口红利丧失：中国劳动人口下降，人工成本上升，推动“机器换人”进程。

风险与展望

• 风险：下游投资不及预期、政策推动不及预期、国产机器人发展不及预期。
• 展望：未来3-5年，中国工业机器人行业将主要受益于一般制造业的自动化需求，集成商和具备核心技术的企业将更具发展潜力。