20231220-西南证券-建筑行业2024年投资策略_三大工程_托底房建_细分领域存在机遇_34页

建筑行业2024年投资策略报告总结

报告分析了建筑板块在2023年的表现、基本面和未来机遇。

核心观点：

• 建筑板块2023年表现受绩差和市场疲软影响，下跌31%，跑赢沪深300约7个百分点。板块内细分领域分化，如房屋建设下跌42%，装修装饰板块下跌64%。
• 2024年行业基本面仍偏弱，业绩增速低，前三季度营收同比增74%，归母净利润增34%，基建投资作为稳定增长的压舱石尤为关键。
• 政策推动“三大工程”（保障性住房、平急两用基础设施、城中村改造）带来投资机会，关注房建产业链前端如规划和装修企业。
• 推荐低估值高分红央国企，如中国建筑（601668）、安徽建工（600502）、上海建工（600170），及其在一带一路和碳汇领域的机遇。
• 其他机会包括一带一路订单回暖和CCER重启，推荐上海港湾（605598）和东珠生态（603359）。
• 风险包括宏观经济下行、基建投资不及预期和房地产政策变化。

主要机遇：

• 三大工程：托底房建下滑，产业链机会大，推荐蕾奥规划（300989）。
• 央国企：估值低，订单充裕，推荐中国建筑、安徽建工和上海建工。
• 一带一路：需求复苏，推荐上海港湾。
• 双碳领域：CCER重启，推荐东珠生态。

风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及预期风险、房地产政策变化风险。