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宝城期货能化早评总结（20210719）

核心内容概览

宝城期货对2021年7月19日的能化商品进行了早评分析，主要涵盖沪胶、原油和甲醇三大品种，重点分析了其短期走势、中期走势、日内观点、策略参考及核心逻辑。

1. 沪胶（RU）

短期走势：振荡

中期走势：振荡

日内观点：上涨

策略参考：13300一线存在支撑

核心逻辑概要：

• 利多因素：
  • 拉尼娜气候导致东南亚产胶国极端天气频发，影响割胶和运输，可能造成减产。
  • 印度变异病毒传播至东南亚，影响割胶工出行，存在减产隐患。
  • 胶价跌至成本线附近，成本支撑凸显，存在阶段性反弹机会。
• 利空因素：
  • 美联储缩减QE预期增强，全球金融市场风险偏好降低。
  • 国内终端车产销量环比下滑，需求预期转弱。
  • 轮胎行业开工率持续回落，消费前景不佳。
• 主导逻辑：
  • 国内央行降准带来流动性宽松，提振沪胶估值。
  • 供应端受气候和疫情扰动，供应宽松预期修正。
  • 沪胶2109合约预计在13200-14000元/吨区间内维持振荡偏强走势。

2. 原油（SC）

短期走势：下跌

中期走势：多

日内观点：下跌

策略参考：445一线存在压力

核心逻辑概要：

• 利多因素：
  • 伊朗新总统强硬立场，推迟石油出口恢复时间表。
  • 全球疫苗接种率提升，印度疫情控制，北半球夏季出行旺季。
  • 全球原油库存消费比下降，供需平衡表修复。
  • 地缘政治风险高，给予原油期货溢价空间。
• 利空因素：
  • 美联储缩表预期增强，流动性收紧，大宗商品估值承压。
  • OPEC+内部矛盾加剧，联盟破裂风险上升，供应偏紧预期减弱。
  • 减产执行率下降，伊朗原油出口解禁，供应增加。
• 主导逻辑：
  • OPEC+联盟关系面临挑战，供应偏紧逻辑动摇。
  • 美联储货币政策转向，原油价格面临调整压力。
  • 原油价格高处不胜寒，短期或面临下跌风险。

3. 甲醇（MA）

短期走势：振荡

中期走势：振荡

日内观点：振荡

策略参考：2670一线存在支撑

核心逻辑概要：

• 利多因素：
  • 海外甲醇装置检修频繁，伊朗装置异常，供应偏紧。
  • 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
  • 国内煤制甲醇成本亏损，推动产业链利润再平衡。
  • 夏季高温导致煤炭供应紧张，煤制甲醇产出减少，成本上行。
• 利空因素：
  • 传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE开工率季节性转弱。
  • 新兴需求高开工率难以持续，近期装置检修导致需求预期下滑。
  • 海外甲醇船货到港增加，港口库存将逐步累库。
• 主导逻辑：
  • 短期煤炭资源紧张带来的成本支撑占优，推动甲醇价格维持振荡上行。
  • 需关注煤炭价格走势及海外船货到港情况，可能影响港口库存节奏。

关键信息汇总

风险提示

• 以上分析仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，注意风险控制。
• 宝城期货提醒客户：在使用本报告前，应咨询独立投资顾问。