20231007-东吴证券-策略周评_假期全球发生了哪些大事_节后A股如何表现__16页_730kb

证券研究报告 · 东吴证券策略周评 · 20231007

一、假期全球市场概况与关键事件

报告期内全球股市普跌，纳指领涨；原油价格领跌，国际油价下跌超9%；十年美债利率冲高回落。假期市场关注三大核心事件：美国政府关门事件暂告段落但众议院议长麦卡锡遭罢免；中国9月PMI重返扩张区间，国庆文旅消费强劲复苏；汽车罢工、恒大地产风波、美国非农数据引发市场波动。

二、中国宏观经济综述

国内经济表现： 9月制造业PMI重回扩张区间（50.2%），国庆假期旅游数据恢复至2019年同期水平；房企销售环比改善但同比数据仍偏弱。
政策信号： 工信部发文扩大电信业务对外开放，国资委推动国企改革深化；国务院办公厅发布促进旅游业发展的政策措施。

三、重点产业动态追踪

TMT领域： 谷歌发布全球最大通用大模型RT-X；华为将于10月举办全球移动宽带论坛；台积电三季度销售额同比降11%。
汽车行业： 特斯拉新款ModelY上市，北美新车降价；华为问界新M7订单超5万；碳酸锂期货价格跌破15万元/吨。
医药行业： mRNA技术获诺奖，减肥药GLP-1可能增加胃肠道风险。

四、国际关系脉络

中美关系： 白宫拟访华计划公布，42家中国企业遭美商务部列入出口管制清单。
地缘政治： 以国防军宣布进入战争状态，俄罗斯表态将打击向乌培训教官的英国人员。

五、节后A股投资研判

核心观点： 市场将重点关注内需政策演绎与流动性改善预期。判断依据如下：

• 内部支撑： 经济数据边际改善，流动性宽松政策持续加码，政策预期不断增强
• 外部环境： 维持美债利率筑顶判断，外部流动性紧缩拐点逐步显现
• 市场节奏： 若政策预期提前于基本面改善或利率拐点明确，市场可能提前反应

风险提示： 经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治黑天鹅事件等可能影响市场表现。

（注：以上内容仅供参考，不构成投资建议）