20241201-宝城期货-豆类周报_供应节奏扰动_豆类内强外弱持续_13页_1mb

豆类市场周报总结

报告分析了2024年12月初豆类市场情况，核心观点是内强外弱，震荡偏强。美豆影响主要来自南美供应变化和政策扰动；国内豆类受进口节奏和需求变化支撑，但需关注外盘拖累。

大豆市场：美豆收获接近结束，巴西大豆收获延后至明年初，南美供应阶段性下降，市场转而关注美豆出口节奏支撑。美国对中国和加拿大加征关税进一步扰动情绪，美豆期价仍在1000美分关口下方震荡。短期内，政策影响情绪宣泄后，联动性可能修复，但震荡趋势难改。国内方面，12-2月进口大豆到港节奏是关键，贸易商加速采购近月船期美豆。库存高位缓慢去化，油厂开工率上升，压榨利润转负，按需生产主导。期价正从情绪驱动转向产业逻辑驱动，国内豆类呈现内强外弱格局，短期震荡偏强。

豆粕市场：11月大豆到港量预估900万吨，港口库存维持高位。供应充裕，但下游提货量回升，需求回暖。远期基差成交活跃，反映市场对未来贸易前景的乐观和低基差接受度高。随着备货行情开启，油厂库存可能去化，供需结构边际改善，支撑豆粕价格，内强外弱特征明显。

菜粕市场：受中加贸易前景变化影响，期价反弹乏力，市场情绪转弱，基本面支撑不足。原料供应依然充裕，油厂开工率高，需求季节性下滑，库存累积使期价偏弱表现，走势弱于豆粕。

总体结论：美豆波动和外部政策是主要风险；国内市场均衡表现在内部因素支撑下呈现震荡偏强趋势。免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，详情请阅文末免责条款。