20260311-宝城期货-豆类日报_供应扰动再现_豆类内强外弱_6页_705kb

毕慧豆类日报总结

核心内容概述

2026年3月11日，豆类油脂期价整体上涨，豆一期价上涨1.5%，豆二期价上涨超2.5%，豆粕上涨超3.5%，菜粕上涨超3%。油脂市场震荡偏强，豆油、棕榈油、菜籽油均获得5日均线支撑。整体来看，豆类市场受地缘局势影响趋弱，但国内豆粕市场因供应紧张表现相对强势。

主要观点

1. 国内豆类市场表现

• 豆粕：期价上涨超3.5%，伴随增仓14万手，显示市场对短期供应偏紧的预期增强。
• 豆油：期价震荡偏强，库存变动不大，但华北、山东日照等地油厂计划停机检修，供应收紧预期支撑现货基差企稳。
• 菜粕：期价上涨超3%，但伴随减仓6.5万手，显示市场情绪有所降温。

2. 国际豆类市场动态

• 美国大豆：3月供需报告影响有限，但美国船货到港延迟，影响中国大豆进口节奏。
• 巴西大豆：1-2月进口量同比下降7.8%，主要因收割和物流进度偏慢。巴西2025/26年度大豆产量预期较高，但出口节奏仍偏慢，3月第一周出口量同比减少14.2%。
• 巴西收获进度：截至3月7日，巴西2025/26年度大豆收获进度为50.6%，高于上周但低于去年同期。

3. 市场预期与影响因素

• 供应扰动：大豆到港的不确定性增加，直接影响油厂开机计划和豆粕供应。
• 贸易关系：中美贸易协议及EPA生物燃料掺混要求等政策因素将影响市场走势。
• 库存与基差：油脂市场在情绪退潮后逐渐回归基本面，基差企稳，震荡偏强运行为主。

关键信息

1. 现货市场价格（表1）

2. 油厂压榨利润（表2）

3. 图表信息

• 图1：大豆港口库存
  反映大豆港口库存变化情况，数据来源为iFinD和宝城期货研究所。

• 图2：大盘面压榨利润
  展示油厂压榨利润趋势，数据来源为iFinD和宝城期货研究所。

• 图3：豆油港口库存
  表明豆油港口库存变化，数据来源为iFinD和宝城期货研究所。

• 图4：棕榈油港口库存
  展示棕榈油港口库存情况，数据来源为iFinD和宝城期货研究所。

• 图5：豆油基差
  显示豆油期货与现货的基差关系，数据来源为iFinD和宝城期货研究所。

• 图6：棕榈油基差
  反映棕榈油期货与现货的基差变化，数据来源为iFinD和宝城期货研究所。

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投资咨询信息

• 姓名：毕慧
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：bihui@bcqhgs.com

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