20210413-宝城期货-豆类内强外弱_油脂跌势放缓_5页_565kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年4月13日，主要分析豆类与油脂市场的近期走势及未来展望。报告结合了国际市场动态、国内采购数据、天气变化及现货市场价格，对农产品市场进行了全面的评估。

主要观点

1. 市场走势分化

• 豆类市场：整体呈现“内强外弱”的格局，国内豆类期价表现较强，而国际市场则相对疲软。
• 油脂市场：调整步伐放缓，豆油和棕榈油期现货价格同步调整，但波动性有所增加。

2. 国际市场动态

• 美国大豆出口：美国农业部数据显示，上周大豆出口检验量环比下降14.8%，同比减少31.1%。但2020/21年度累计出口量已达到全年目标的88.3%，显示出口强劲。
• 巴西天气影响：巴西将出现新的寒流天气，影响南里奥格兰德地区，可能导致产量下降，但近期降雨可能对产量产生一定支撑。
• 马来西亚棕榈油库存：3月底库存为144.6万吨，环比增长10.7%，超预期增长对棕榈油价格形成压力。

3. 国内市场情况

• 大豆进口：2021年1-3月中国大豆进口量为2117.8万吨，同比增加19.08%，其中3月增幅显著，达81.99%。
• 豆粕市场：国内豆粕期价3400一线为短期重要支撑，受油厂限提货和挺价心态影响，现货价格有所支撑。
• 豆油市场：国内豆油和棕榈油库存持续去化，尽管中国采购量增加，但油脂需求恢复性增长推动库存下降趋势不变。

4. 后市展望

• 豆类市场因天气炒作而逐步累积升水，未来两个月北美播种面积将成为市场波动的主要因素。
• 油脂市场受库存变化和需求恢复影响，价格调整空间受到限制，波动率可能上升。
• 整体来看，豆类油脂市场维持“豆强油弱”的格局，豆类市场仍占据主导地位。

关键信息

• 大豆出口检验量：美国上周出口检验量为32.8万吨，同比增幅71%。
• 巴西天气变化：寒流将影响巴西南部地区，伴随降雨，可能对产量产生影响。
• 中国大豆进口：1-3月进口量为2117.8万吨，同比增加19.08%。
• 油脂库存：马来西亚棕榈油库存超预期增长，国内库存持续去化。
• 价格波动：豆油和棕榈油价格小幅下跌，豆粕价格略有上涨。

宝城期货营业部信息

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